重組獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公司重大資產(chǎn)重組及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。上市公司以擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債作為置出資產(chǎn),與中泰博天及奇力資本等內(nèi)外資機(jī)構(gòu)共16家交易對(duì)方擁有的中天能源100%股份(作為置入資產(chǎn))中的等值股份進(jìn)行置換。并募集配套資金7.5億元。

公司主營業(yè)務(wù)變更為天然氣運(yùn)營。中天能源主營業(yè)務(wù)為天然氣(包括CNG和LNG)的生產(chǎn)和銷售,以及開發(fā)、制造和銷售天然氣儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備和天然氣汽車改裝設(shè)備。下設(shè)加氣站板塊、LNG分銷板塊、制造業(yè)板塊、LNG工廠板塊四大業(yè)務(wù)板塊。

堅(jiān)定看好天然氣行業(yè),價(jià)格利空逐步消除。近期,國家出臺(tái)相關(guān)規(guī)劃:到2020年天然氣消費(fèi)量在一次能源消費(fèi)中的比重達(dá)到10%以上,利用量達(dá)到3600億立方米。過高價(jià)格是目前抑制天然氣需求的主要因素,我們認(rèn)為隨著天然氣價(jià)格改革的不斷深化及石油價(jià)格的大幅下跌,天然氣價(jià)格將穩(wěn)中有降,這將極大利好天然氣行業(yè)發(fā)展。

公司承諾業(yè)績高,超預(yù)期將來自LNG業(yè)務(wù)。中泰博天承諾,中天能源在2014年度、2015年度、2016年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于1.45、2.1億元和3.5億元。我們認(rèn)為公司超預(yù)期將主要來自LNG進(jìn)口分銷業(yè)務(wù),海外LNG價(jià)格持續(xù)下跌給進(jìn)口LNG帶來了極好時(shí)機(jī)。公司2015-2017年計(jì)劃進(jìn)口LNG45、60、60萬噸,將帶來較大的業(yè)績彈性。

首次給予“買入”評(píng)級(jí)。我們按照重組完全完成6個(gè)億股本測(cè)算,2015、2016EPS分別為0.44、0.69元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為29X、19X。