據(jù)悉，當前中石化銷售公司混改的大批文已經(jīng)拿到。在外匯局以及中石化銷售公司董事局以及相關程序走完之后，中石化銷售公司即將在香港上市，具體上市時間會在6月底。

　　中石化銷售公司還未上市，董事會已經(jīng)在搭建。

　　據(jù)透露，中石化銷售公司將引入的3名社會投資方的董事中，有2名來自基金公司，分別為嘉實基金公司總經(jīng)理趙學軍和華夏基金副總經(jīng)理、華夏香港CEO張霄嶺。另一名社會投資方的董事可能來自人保。

　　趙學軍依托嘉實基金的大比例持股以最高票當選。

　　嘉實趙學軍高票當選

　　中石化混改步伐正在全速向前。

　　1月6日，中石化公告表示，截至2014年12月31日，公司已獲得關于本次增資的相關批復，包括《國家發(fā)展改革委關于中國石化銷售有限公司并購增資項目核準的批復》和《商務部關于同意中國石化銷售有限公司增資事項的批復》等。公司將據(jù)此辦理后續(xù)交割手續(xù)。

　　公開報道顯示，目前中石化銷售公司混改的大批文雖已拿到，且國務院、發(fā)改委、商務部等十幾個部委的流程已經(jīng)走完。但由于涉及到外匯等條款，當前中石化銷售公司混改的流程在外匯管理局仍未走完。在外匯局以及中石化銷售公司董事局以及相關程序走完之后，中石化銷售公司即將在香港上市，具體上市時間會在6月底。

　　中石化銷售公司還未上市，董事會已經(jīng)在搭建。

　　已經(jīng)可以肯定的是，中石化銷售公司的董事會由11人組成，其中有三個席位是出自社會投資方。目前，中石化銷售公司將引入的3名社會投資方的董事將有2名來自基金公司，分別為嘉實基金公司總經(jīng)理趙學軍和華夏基金副總經(jīng)理、華夏香港CEO張霄嶺。

　　目前，三位社會董事中，華夏基金方面已經(jīng)公開證實此事，而其他兩位社會董事，還未有相關機構出面證實。

　　中石化混改增資共引進了25家機構。據(jù)一位來自某機構的知情人士透露，3名社會董事是從這25個社會投資方選出來的，整個過程沒有特別之處，與普通公司選舉董事的過程相同，會議也是內部召開，沒有對外公告。

　　這位知情人士稱，選舉社會董事是由25家機構投票選舉，但在最后確定人選時，還要參考各家機構的出資額度以及參與程度，也就是說，出資額度高的機構，更有機會當選社會董事。這25家機構，盡管都是拿下了中石化銷售公司一定的股份，不過有些機構只是做通道管理，真正參與到中石化混改的程度不高。

　　按照2014年9月14日中石化關于銷售公司增資公告來看，25家機構中，嘉實基金和子公司共出資150億元、持股4.2%，在25家機構中出資最多。出資額度排在第二位的額度為100億元，還包括人保騰訊麥盛、人壽保險，以及Qianhai，這家機構的普通合伙人為中金前海發(fā)展（深圳）基金管理有限公司控制的境外注冊的子公司。華夏基金是通過境外的兩家子公司共出資81.5億元。

　　據(jù)一位知情人士介紹，在選舉社會董事的過程中，第一場會議就選擇了在嘉實基金召開，整個選舉中沒有特別之處，投票結果是，嘉實基金總經(jīng)理趙學軍以最高票當選，成為了社會董事；還有一說是趙學軍獲得了全票支持，而張霄嶺票數(shù)略低于趙學軍，但另一個社會董事的人選還未有定論，按照出資額度來看，第三位社會董事人選很可能來自人保、騰訊、人壽以及前海基金這四家機構。

　　一位接近嘉實基金的人士分析，除了嘉實出資的額度和趙學軍的影響力外，嘉實元和這款產(chǎn)品的設計，也為嘉實基金增加了分量。“中石化混改本身就有普惠的原則，讓廣大投資者參與、受益，嘉實元和發(fā)布時共100億元，其中50億元是投資銷售公司股權，另外50億元投資債券，這也成為了首個參與中石化混改的公募產(chǎn)品，給社會上的普通投資者提供了機會，趙學軍成為社會董事的理由也更充分。”

　　傅成玉信心足

　　盡管已經(jīng)有兩名社會董事被確定，但上述來自25家機構中的一位知情人士告訴記者，目前銷售公司上市日期沒有具體確定、且還沒有上市，11人組成的董事會也沒有最終確定，因此社會董事到底擔任怎樣的責任和職責，都沒有確定。

　　據(jù)滬上一位基金人士透露，趙學軍很可能是扮演獨立董事的角色，“董事有權力提意見、審議管理層的報告，董事對高管有提名權的，進入董事會對于整個大方向肯定是有一個很大的意義。”

　　不過其也坦言，這個董事或許兼職的可能性更大，并不會占用趙、張等人太多的精力，平時是一個審議的概念，相當于是審議管理層的經(jīng)營成果，審議市場環(huán)境。“一般來說，管理層來負責經(jīng)營，董事會負責戰(zhàn)略決策，董事會對經(jīng)營一般不會干涉，但是對重大的決策，并購重組啊這些需要董事會審批的。”

　　不知道投資者們是否還記得2012年基金推選格力電器董事的案例？

　　2012年5月25日，格力電器宣布2011年年度股東大會關于董事會換屆選舉的結果，由流通股東耶魯大學基金會與鵬華基金聯(lián)合推選的董事馮繼勇，以113.66%的僅次于董明珠的得票率，順利進入格力電器董事會。

　　當時業(yè)內不少人士都認為這一舉動開創(chuàng)了業(yè)內先河，如今雖然形態(tài)上有所改變，但本質上依舊是基金公司參與上市公司治理。

　　這一次，已經(jīng)63歲的傅成玉自己都沒想到能再一次扛起混改的大旗，雖然日前，中石化新聞發(fā)言人呂大鵬對外坦言，銷售公司董事會的成立工作正在抓緊籌備，但是“關于銷售公司上市，尚無相關信息可以發(fā)布。”

　　但這并不影響中石化的股改進度。1月15日，傅成玉在中石化年度工作會議上闡述轉型構想，稱隨著非油品業(yè)務的發(fā)展，消費者未來在中石化旗下的加油站加油可以不花錢了。

　　在該會議上，傅成玉還闡述了中石化未來五大經(jīng)濟增長點，其中甚至包括開展3D打印業(yè)務。這五大增長點包括：發(fā)展天然氣業(yè)務，延伸天然氣產(chǎn)業(yè)鏈；發(fā)展非油品業(yè)務，推進跨界融合經(jīng)營；布局節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，成立專業(yè)公司；有計劃地發(fā)展新能源，形成新能源產(chǎn)業(yè)體系；布局發(fā)展新材料，研究探索開展3D打印業(yè)務，為開發(fā)3D打印材料創(chuàng)造條件。

　　傅成玉和中石化給投資者和公眾描述了一個美好的藍圖，中石化從油品提供商轉型為綜合服務商，今后，銷售公司在發(fā)展優(yōu)勢油品業(yè)務的同時，將發(fā)揮平臺優(yōu)勢，拓展便利店、汽車服務、O2O、車聯(lián)網(wǎng)、金融服務、廣告等新興業(yè)務，逐步提供全方位的綜合性服務，打造讓消費者信賴、人民滿意的生活驛站。

　　傅成玉說：“我們搞銷售公司的重組改革，不是借用‘混改’的名字，而是為了中石化深化改革，轉型發(fā)展。引進外資只是手段，不是目的，目的是通過它來改變我們內部的體制機制，實現(xiàn)轉型發(fā)展。有了互聯(lián)網(wǎng)，再帶來大數(shù)據(jù)，未來，加油站賣油業(yè)務會成為副業(yè)，因為其它的服務發(fā)展空間無限大。”

 

　　上市溢價或超10%

　　其實，公募基金對中石化的重視程度相當高。

　　在25家機構名單中的大贏家嘉實基金依托一只新發(fā)基金而更加奠定了自己的地位。

　　公開資料顯示，嘉實元和直投封閉混合型發(fā)起式證券投資基金是首只參與國企混改的公募基金，于9月29日募集結束，募集規(guī)模達到100億元，原本計劃于募集結束后3個月內登陸上交所。

　　但截至目前，嘉實元和仍未上市，并未開放申購贖回，主要原因是中石化銷售公司引入戰(zhàn)略新股東后，諸多工商登記以及行政手續(xù)仍在報批過程中。待相關行政手續(xù)辦好后，上交所將立即批復上市。

　　對于封閉性基金的上市折價問題，市場普遍認為，嘉實元和上市出現(xiàn)溢價的可能性更大，溢價幅度預計在10%以上。溢價幅度之所以有望在10%以上，是因為股票漲跌停板為10%，這對于市場能形成一種心理預期或暗示。如果該基金的大戶持有比例較高，那么就存在更強的拉高動力，溢價幅度會更大。

　　除此之外，公募行業(yè)并未出現(xiàn)其他涉及中石化混改的產(chǎn)品。針對國企混改對公募基金的作用，張霄嶺接受同行媒體采訪時分析稱，一方面，公募基金將變“被動”為“主動”，公募基金從一個以往相對“消極”的投資者，參與到董事會的決策和公司治理，將推動國企的市場化運作，構建激勵機制等，提高國企運行的透明度。

　　另一方面，公募基金將改變以往的單純通過參與二級市場，通過價值發(fā)現(xiàn)功能為投資者提供理財服務的運營模式。華夏基金此次首次參與相當于一級半市場的項目，這對支持實體經(jīng)濟也將有直接意義的。

　　“對公募基金而言，參與本次混合所有制改革也將是公募基金改革的突破口。”張霄嶺表示。

　　據(jù)介紹，華夏基金控制的兩個海外子公司參與認購了中石化銷售公司股權。與公募基金投資的參與方式相比，以專戶的方式參與中石化銷售公司的好處是，中石化銷售公司未來上市后，可以更方便地獲得流動性，更好地保護投資者利益。

　　不過沒能直接參與到中石化混改的公募基金也并未就此放棄。此前曾傳出消息，有第三方諾亞已專門成立母基金產(chǎn)品參與中石化銷售公司的混合所有制改革，然后通過嘉實資本、華夏基金等資管產(chǎn)品間接參與到具體的項目中。

　　這一舉動為不少未能直接參與混改的機構打開了一扇新的大門，據(jù)悉，有私募方面已經(jīng)有了此類動作。　當然，二級市場參與享受混改帶來的利好也是一種手段。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，最新公募的四季報中，有接近20只基金產(chǎn)品持有中國石化，鵬華價值優(yōu)勢以4499.99萬股位居第一，銀華核心價值優(yōu)選、華夏平穩(wěn)增長、匯添富上證綜指和華夏經(jīng)典配置也均持股超過1000萬股，分別持有2907.11萬股、1899.98萬股、1577.11萬股和1360萬股。

　　但是與業(yè)內人士預測不符的是，較三季度增持的僅占到3只，鵬華價值優(yōu)勢加倉2499.99萬股，幅度超過100%，招商中證大宗商品和金鷹紅利價值也分別加倉140.67萬股和109.4萬股，幅度也均超過100%，但余下所有基金均有不同程度減持。

　　“在我看來或許還是對公司上市的不確定性影響，短期內基金不會太過激進。”上述滬上基金公司人士坦言。