中國石油[0.92% 資金 研報]（601857，收盤價7.59元）今日宣告，公司擬以西氣東輸管道分公司管理的與西氣東輸一、二線相關的資產(chǎn)、負債，以及管道建設項目經(jīng)理部核算的與西氣東輸二線相關的資產(chǎn)、負債出資設立全資子公司——中石油東部管道有限公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，出乎外界意料的是，東部管道公司成立之后，中國石油將通過產(chǎn)權交易所公開轉讓所持東部管道公司100%的股權，轉讓后公司不再持有東部管道公司任何股權。

曾組建管道聯(lián)合公司

這并非中石油第一次出售管道資產(chǎn)。中石油在2013年就曾以“西部管道”的200億元凈資產(chǎn)作為出資，聯(lián)合民營資本泰康資產(chǎn)以及國聯(lián)基金，以5∶3∶2的出資比例組建中石油管道聯(lián)合有限公司 （以下簡稱合資公司）。這意味著中石油當時出讓了其中50%的股權。

按照中石油當時的解釋，上述“西部管道”資產(chǎn)是指中石油下屬西部管道分公司管理的除西氣東輸三線外的全部資產(chǎn) （不包括銷售公司業(yè)務及資產(chǎn)），以及在管道項目經(jīng)理部核算的、已建成的西氣東輸二線部分資產(chǎn)及相關負債。

盡管去年的合資公司拿出5個董事會席位分別給泰康資產(chǎn)和國聯(lián)基金，但是中石油給合資公司設定了諸多前置條件：首先，泰康資產(chǎn)和國聯(lián)基金在10年內不得退出合資公司；其次，10年期滿后兩名股東只能將手中的股權轉讓給中石油或者其認可的第三方；更重要的是，如果屆時中石油要提出收購兩家的全部股權，那么泰康資產(chǎn)和國聯(lián)基金必須無條件接受。也正是由于這些條款，中石油當時組建該合資公司一度被外界解讀為融資。

評估近千億 誰來接盤？

就此次的資產(chǎn)轉讓來看，無論資金數(shù)額、股權比例都大大超過去年。以2013年12月31日為基準日，畢馬威華振會計師事務所對中石油此次擬出資資產(chǎn)進行了審計，經(jīng)審計確認的總資產(chǎn)為816.7276億元，總負債為526.7212億元，凈資產(chǎn)為290.0064億元。北京中企華資產(chǎn)評估有限責任公司依據(jù)重置成本法，對擬出資資產(chǎn)進行了評估。評估后的總資產(chǎn)為916.2673億元，總負債526.7212億元，凈資產(chǎn)389.5461億元。

中石油表示，東部管道公司擬在上海市浦東新區(qū)注冊成立，注冊資本擬為100億元。至于此次轉讓后，是否也會有類似去年的一些前置條件，中石油在今日的公告中并未提及。而同時為外界疑惑的是，相比正在建設當中的西氣東輸三線，西氣東輸一線和二線已經(jīng)建成并且運營正常，氣源和用戶已有保證。為什么會選擇100%股權出售？

雖然中石油在公告中對股權轉讓的舉動解釋稱：“有利于促進發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，優(yōu)化公司資產(chǎn)配置和融資結構，實現(xiàn)產(chǎn)權結構多元化的目的。”但依然被外界猜測其有融資需求。《每日經(jīng)濟新聞》記者在公司剛剛發(fā)布的2013年報當中注意到，公司2013年資產(chǎn)負債率已經(jīng)較2012年進一步提升至45.77%。同時引發(fā)的疑問是，東部管道公司這么大的體量，誰能接盤？