業(yè)績極度亮眼
昨晚,中國燃氣(00384)向投資者上交了上半財年的成績單,截至2018年9月30日6個月:
實現(xiàn)收入288.77億港元,同比增長38.3%;
毛利65億港元,同比增長18.9%;
公司擁有人應占溢利42.26億港元,同比增長24.5%;
不僅如此,其大部分業(yè)務收入均錄得正增長。
營收貢獻分析
中國燃氣的業(yè)務主要分為管道燃氣、LPG銷售、燃氣接駁、增值服務及工程建設及施工業(yè)務等五大塊,所占中國燃氣的營收比重分別為41.5%、34.0%、18.4%、3.5%及2.6%。
在中期報中,前四大業(yè)務均有雙位數(shù)的增長。
管道燃氣收益為119.7億港元,同比升41.4%;
LPG銷售實現(xiàn)收益98.1億元,同比升45.7%;
燃氣接駁實現(xiàn)收益53.1億元,同比升35.4%;
增值服務實現(xiàn)收益10.1億元,同比升45%;
唯有工程建設及施工業(yè)務收入同比下滑26.9%至7.7億港元。
股價反其道而行之
按理說如此優(yōu)秀的業(yè)績,應該得到一朵小紅花。然而,中國燃氣今早開盤后股價出現(xiàn)直線下降,一度跌逾7%,收報26.15港元,仍挫4.39%。
多家大行對農(nóng)村業(yè)務持負面評價
大和發(fā)布研報稱,中國燃氣上半財年核心凈利潤升22%至40億港元,符合預期,主要由于零售銷售量增長及新接駁量增長所致,但部分被兩項業(yè)務毛利率下降所抵銷。
資料顯示,三季度,零售銷售量增長28%,新接駁居民用戶數(shù)達到約253.47萬戶,同比增長18.3%。但住宅方面毛利收窄0.1元人民幣/立方米,導致整體毛利收窄0.026元人民幣/立方米。
而富瑞及瑞信均表示,對農(nóng)村業(yè)務維持負面評價。
瑞信認為,每單位的農(nóng)村連接費的資本支出會繼續(xù)上升。而嚴格的政策和政府的津貼,會繼續(xù)促使商業(yè)及工業(yè)煤轉(zhuǎn)氣。另外,瑞信表示,中國燃氣的區(qū)域燃氣采暖項目具有吸引力,因為天然氣和供暖價格是合理的。
富瑞則稱中國燃氣盈利系于農(nóng)村業(yè)務。
截至今年9月30日,中國燃氣所有城市燃氣項目覆蓋的可接駁人口增至約1.26億人;共有508個擁有管道燃氣專營權的管道燃氣項目、14個天然氣長輸管道項目、580座壓縮╱液化天然氣汽車加氣站、1個煤層氣開發(fā)項目、100個液化石油氣分銷項目,及已建成運營的52個多能互補的綜合能源供應項目。