公司概況:從燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)行業(yè)龍頭向綜合燃?xì)夥?wù)商邁進(jìn)。

公司目前主業(yè)是為客戶提供燃?xì)廨斉浜蛻?yīng)用領(lǐng)域成套設(shè)備,處于穩(wěn)定略有增長狀態(tài)。今年上市后,將加快產(chǎn)業(yè)鏈拓展,向綜合燃?xì)夥?wù)商快速邁進(jìn):1)向下游城市燃?xì)忸I(lǐng)域拓展;2)利用在分布式天然氣領(lǐng)域優(yōu)勢(shì),項(xiàng)目進(jìn)入加速釋放通道。

分布式天然氣在中國仍處于萌芽階段,千億藍(lán)海市場(chǎng)亟待釋放。

分布式天然氣項(xiàng)目具有經(jīng)濟(jì)性好、安全性高的特點(diǎn),在發(fā)達(dá)國家早已得到廣泛應(yīng)用:如美國天然氣分布式能源裝機(jī)容量約5600萬千瓦,發(fā)電量占比達(dá)9%。中國十二五規(guī)劃建設(shè)1000個(gè)分布式天然氣項(xiàng)目,但實(shí)際上只建設(shè)了約100個(gè),仍處于萌芽階段,預(yù)計(jì)2016年將進(jìn)入分布式天然氣“元年”。

行業(yè)驅(qū)動(dòng)1:環(huán)保要求提升決定我國能源結(jié)構(gòu)中天然氣占比必然提升。

我國天然氣消費(fèi)量占比僅6%,顯著低于世界水平23%。隨著環(huán)保要求提升,天然氣比例必將提升,且條件已經(jīng)具備:①天然氣管網(wǎng)建設(shè)逐漸完善;②禁煤區(qū)要求越來越嚴(yán);③全球天然氣供應(yīng)充分,中國價(jià)格處下降通道。

行業(yè)驅(qū)動(dòng)2:天然氣價(jià)格下調(diào)將大幅提升分布然氣項(xiàng)目盈利水平,市場(chǎng)亟待釋放1月20號(hào)起非居民用天然氣門站價(jià)格降低0.7元/方,終端價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)順應(yīng)下降,將使得分布式天然氣項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性大幅提升:回收期從10年到6-7年左右。

公司是分布式天然氣行業(yè)的領(lǐng)跑者,從明年開始將最大限度受益行業(yè)爆發(fā)。

收購荷蘭OPRA小型燃機(jī)公司,技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。目前國內(nèi)仍沒有燃?xì)廨啓C(jī)制造核心技術(shù),而燃?xì)廨啓C(jī)約占到總項(xiàng)目投資成本搞,維護(hù)成本高。

經(jīng)過2-3年準(zhǔn)備,項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)明顯,未來進(jìn)入項(xiàng)目加速釋放期。公司13年形成分布式天然氣團(tuán)隊(duì),目前已簽約項(xiàng)目3個(gè),第一個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年年中投產(chǎn),而已經(jīng)做過方案項(xiàng)目約100-200個(gè),未來隨著項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性提升,預(yù)計(jì)很多項(xiàng)目將重新具備推廣價(jià)值,進(jìn)入加速落定期。

管理層年輕有為、銳意進(jìn)取。公司董事長謝剛先生年僅40歲,對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)認(rèn)識(shí)深刻、銳意進(jìn)取;公司管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)過多年磨合和完善的激勵(lì)機(jī)制,是公司未來長期核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

借助上市平臺(tái),公司打造綜合然氣解決方案提供商,特別是分布式天然氣行業(yè)空間廣闊,公司優(yōu)勢(shì)明顯,未來將推動(dòng)公司業(yè)績進(jìn)入高成長通道。公司上市后,借助資本平臺(tái),按照公司戰(zhàn)略,未來預(yù)計(jì)將向下游城市然氣運(yùn)營等領(lǐng)域拓展,同時(shí)分布式燃?xì)忭?xiàng)目將進(jìn)入項(xiàng)目加速釋放通道,應(yīng)給與較高估值。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年利潤分別為0.28/0.65/1.76億元,買入。  來源：騰訊財(cái)經(jīng)