公司4月21日公告定增預(yù)案后,我們第一時(shí)間外發(fā)報(bào)告《布局物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗?坐擁大數(shù)據(jù)、大平臺(tái)》,對(duì)物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗淼男阅軆?yōu)勢(shì)、市場(chǎng)空間、公司在該領(lǐng)域的布局規(guī)劃等,做了深入的分析。
我們認(rèn)為,公司作為國內(nèi)智能燃?xì)獗睚堫^,具有深厚的客戶積累,配合團(tuán)隊(duì)的到位,物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗砜焖倨鹆恐溉湛纱?/p>
1.公司為什么能做?-國內(nèi)智能燃?xì)獗睚堫^
公司為國內(nèi)智能燃?xì)獗睚堫^,目前國內(nèi)存量燃?xì)獗?.2億臺(tái),其中智能表比率35%-40%,對(duì)應(yīng)4200-4800萬臺(tái)。公司在線運(yùn)行的智能燃?xì)獗砑s1000萬臺(tái),市場(chǎng)份額近25%。
公司客戶涵蓋-中國燃?xì)?/span>、中石油昆侖燃?xì)狻?span>華潤燃?xì)?/span>、新奧、港華等全國性大型燃?xì)夤?客戶總計(jì)600多家燃?xì)夤?產(chǎn)品遍布500多個(gè)城市。
公司較強(qiáng)的銷售能力、產(chǎn)業(yè)地位為拓展物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗硖峁┝说锰飒?dú)厚的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),有助于該業(yè)務(wù)的快速起量。
2.公司怎么做?-技術(shù):數(shù)據(jù)傳輸、支付合作方已確定
物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗淼男阅芴攸c(diǎn),相較其他燃?xì)獗淼膬?yōu)勢(shì),已在上篇報(bào)告中詳細(xì)闡述。在此重點(diǎn)解釋如何實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)庀到y(tǒng)的搭建。
公司的物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗硗ㄟ^云平臺(tái)與用戶APP、燃?xì)夤净ヂ?lián)。物聯(lián)網(wǎng)表加裝了手機(jī)SIM卡、GPRS模塊,通過基站的鏈接,實(shí)現(xiàn)信息的互聯(lián)。目前已與中國移動(dòng)展開合作,實(shí)現(xiàn)每日一次的數(shù)據(jù)傳輸。數(shù)據(jù)流量費(fèi)低廉,10年約60元。
燃?xì)赓M(fèi)支付方面,公司已與招商銀行展開合作。后續(xù)對(duì)于支付牌照的獲取亦存在可能。
3.公司怎么做?-燃?xì)夤?解決痛點(diǎn),打開市場(chǎng)
3.1多重金融工具打開市場(chǎng)
前期燃?xì)獗碣徶觅M(fèi)用,是目前推進(jìn)智能燃?xì)獗淼氖滓獑栴}。公司目前已經(jīng)取得中國銀行授信,為燃?xì)夤咎峁?年期貸款,目前取得數(shù)億元的授信額度,按400元\臺(tái)的價(jià)格,對(duì)應(yīng)100余萬臺(tái)氣表的銷售。
用公司的信用為燃?xì)夤咀鲑J款,將實(shí)現(xiàn)燃?xì)夤举Y金快速回籠,有助于物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗硎袌?chǎng)的快速打開。
除授信貸款外,公司后期規(guī)劃使用ABS證券化快速回流應(yīng)收賬款,3年累計(jì)投入4億元左右用于拓展銷售,ABS放大至20-40億元,按400元\臺(tái)的價(jià)格,對(duì)應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)表500-1000萬用戶。
3.2與燃?xì)夤驹谕顿Y、收益的分配
系統(tǒng)投入由公司承擔(dān),5年更換。云平臺(tái)歸公司所有,燃?xì)鈹?shù)據(jù)先傳輸至公司的云端,再反饋至燃?xì)夤?。后?基于燃?xì)鈹?shù)據(jù)展開增值服務(wù)的收益或?qū)⑴c燃?xì)夤具M(jìn)行分成。
4.公司怎么做?-居民:在用氣側(cè)開展增值業(yè)務(wù)
燃?xì)獗硎悄茉椿ヂ?lián)網(wǎng)重要的接口,基于居民的用氣、繳氣費(fèi)等數(shù)據(jù)、手機(jī)APP平臺(tái),公司可開展多種增值業(yè)務(wù)。
(1)廚房保險(xiǎn):廚房是居家較易受傷的區(qū)域,公司規(guī)劃展開廚房保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。我們以100元一年的保費(fèi)測(cè)算,1000萬客戶就對(duì)應(yīng)10億元的保費(fèi)。
(2)貸款征信:基于用氣居民繳費(fèi)行為的數(shù)據(jù)挖掘,可判斷其信用特點(diǎn),是否有違約風(fēng)險(xiǎn)。銀行在貸款時(shí),需要該類的數(shù)據(jù)作支持。
(3)基于APP的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù):公司開發(fā)的移動(dòng)終端APP,除了支付功能之外,還具備遠(yuǎn)程監(jiān)控、控制等功能。用戶會(huì)對(duì)該系統(tǒng)產(chǎn)生一定的黏性,為后續(xù)開展廣告等增值業(yè)務(wù)打下用戶基礎(chǔ)。
我們?cè)凇恫季治锫?lián)網(wǎng)燃?xì)獗?坐擁大數(shù)據(jù)、大平臺(tái)》中,對(duì)國外圍繞能源數(shù)據(jù)展開的增值業(yè)務(wù)進(jìn)行了梳理。AlertMe公司聯(lián)合英國天然氣公司推出智能儀表。AlertMe服務(wù)通過分解相關(guān)信息來進(jìn)行同類家庭比對(duì)、提出切實(shí)可行的建議,并且針對(duì)如何節(jié)省開銷和能源提出實(shí)用性的方案。我們認(rèn)為,該類業(yè)務(wù)在國內(nèi)同樣可行,將居民用氣情況的歷史數(shù)據(jù)、同類用戶的用氣情況進(jìn)行對(duì)比,可提出用氣行為的建議。這些都是掌握了燃?xì)饨涌诘钠髽I(yè),未來可以拓展的廣闊市場(chǎng)。
5.業(yè)務(wù)進(jìn)度:快速起量可期
5.1銷售快速起量可期
公司自2013年起,即開始萬聯(lián)網(wǎng)燃?xì)獗淼脑噿?。截至目?物聯(lián)網(wǎng)表累計(jì)銷售8萬臺(tái),預(yù)計(jì)2015年銷量20-30萬臺(tái)。
5.2技術(shù)團(tuán)隊(duì)提供堅(jiān)實(shí)支撐
目前物聯(lián)網(wǎng)燃?xì)庀到y(tǒng)技術(shù)團(tuán)隊(duì)已逐步到位,預(yù)計(jì)今年6月可推出滿足燃?xì)夤拘枨蟮囊苿?dòng)終端APP,后續(xù)將逐步完善。
6.盈利預(yù)測(cè)與投資建議。
我們暫不考慮物聯(lián)網(wǎng)表對(duì)公司的業(yè)績影響,保守預(yù)計(jì)公司2015-2016年凈利潤分別同比增長29.26%,20.46%,每股收益分別達(dá)到0.98元,1.18元。公司積極拓展物聯(lián)網(wǎng)智能燃?xì)庀到y(tǒng)業(yè)務(wù),將在次基礎(chǔ)上衍生出大量增值業(yè)務(wù),實(shí)際業(yè)績超預(yù)期為大概率事件。給予2015年50-55倍市盈率,對(duì)應(yīng)股價(jià)為49.00-53.90元,維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。
7.主要不確定因素。階梯氣價(jià)改革進(jìn)程低于預(yù)期,市場(chǎng)競爭加劇毛利率風(fēng)險(xiǎn)。來源：騰訊財(cái)經(jīng)
