原油價(jià)格上漲、中國(guó)進(jìn)口增加、國(guó)際收支順差減少,從而使中國(guó)資產(chǎn)重估的推動(dòng)力消失,泡沫經(jīng)濟(jì)將不刺而破。
另外,原油價(jià)格的上漲,還將直接推動(dòng)全球的物價(jià),從而使各國(guó)中央銀行再次拾起升息大棒,中國(guó)的外部流動(dòng)性也將迅速退潮。
如果高油價(jià)真能降服國(guó)際收支順差堆起的中國(guó)資產(chǎn)泡沫,那顯然,正在迭創(chuàng)新高的油價(jià)對(duì)中國(guó)來說倒是一個(gè)福音:紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油期貨周三雖然在連續(xù)七個(gè)交易日中上漲后首次收低,但是油價(jià)在盤中曾一度摸高至每桶89美元的高點(diǎn)。
可以肯定,在目前全球原油需求居高不下、美元疲軟的情況下,土耳其和伊拉克北部勢(shì)力的地緣政治沖突,加上投機(jī)力量的興風(fēng)作浪,目前的國(guó)際油價(jià)肯定還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未見頂。
當(dāng)然,國(guó)際原油價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)來說,也是一柄“雙刃劍”,油價(jià)的上漲,直接遭殃的將是中下游制造業(yè),很顯然,這些企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本將會(huì)增加,利潤(rùn)也將迅速縮減。
另一方面,原油價(jià)格的上漲,最后都將消化到終端消費(fèi)品上,通貨膨脹的上升將支抬高中央銀行的利率,從而使企業(yè)的財(cái)務(wù)成本增加,加劇經(jīng)濟(jì)蕭條。
不過,在目前中國(guó)政府對(duì)資產(chǎn)泡沫束手無策的情況下,高油價(jià)或許可以將中國(guó)從泡沫經(jīng)濟(jì)的泥坑中拯救出來,很顯然,對(duì)于中國(guó)來說,泡沫經(jīng)濟(jì)失控后倒下的代價(jià),遠(yuǎn)非油價(jià)推動(dòng)的一般通脹可比,這從上世紀(jì)末日本和東南亞金融危機(jī)可以看出。
一個(gè)很明顯的特征是,泡沫經(jīng)濟(jì)將會(huì)把中國(guó)經(jīng)濟(jì)的心臟──銀行系統(tǒng)全部拖下水,一旦泡沫破滅,銀行的壞帳增下,將惡性循環(huán)地加大銀行信貸的收縮效應(yīng),從而引起經(jīng)濟(jì)大幅滑坡,而且,一個(gè)已經(jīng)被證明的結(jié)果是,泡沫經(jīng)濟(jì)倒塌后,最后的結(jié)局不是惡性通脹,就是惡性通縮。
而且,在目前中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控不能奏效的情況下,如果將全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整寄托于各國(guó)政府的協(xié)作,那也無異于緣木求魚。
這在夏天爆發(fā)、目前還遠(yuǎn)未收尾的次貸危機(jī)可以看出,雖然全球多數(shù)國(guó)家尤其是亞洲國(guó)家苦苦地在資產(chǎn)泡沫中掙扎,但是這仍不能阻止美聯(lián)儲(chǔ)我行我素地大幅下降利率,也無礙于日本央行無視流動(dòng)性溢出而穩(wěn)定利率不變。
很顯然,對(duì)于中國(guó)來說,要想抑制住目前國(guó)際收支順差推動(dòng)的資產(chǎn)泡沫,只有自求多福。事實(shí)上,目前手握重金的中國(guó)確實(shí)也能充當(dāng)改變國(guó)際油價(jià)的力量,中國(guó)完全可以用手上的外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略性地增加原油儲(chǔ)備,以此推高全球的油價(jià)和全球的通脹,逼迫其他的中央銀行尤其是美聯(lián)儲(chǔ)提高利率,減少全球市場(chǎng)的流動(dòng)性以及中國(guó)外部的流動(dòng)性,同時(shí),還可以用自已廉價(jià)的勞動(dòng)力、充足的產(chǎn)能陷其他國(guó)家的制造業(yè)于困境。
當(dāng)然,對(duì)于中國(guó)來說,推高油價(jià)或許可以抑制住目前的資產(chǎn)泡沫,以及過熱的經(jīng)濟(jì),但是也將帶來如銀行壞帳、企業(yè)效益滑坡的負(fù)面效面,但是,如果中國(guó)的資產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟(jì)過熱不能有效地被抑制,而且泡沫越吹越大,那么,最終中國(guó)的經(jīng)濟(jì)代價(jià),遠(yuǎn)非高油價(jià)帶來的負(fù)面影響可比。