分析師認為，觀察俄烏和談進展的最佳市場風向標是......

周二，在俄羅斯同意暫停對烏克蘭能源基礎(chǔ)設(shè)施的攻擊后，市場反應(yīng)較為平淡，盡管這一舉動可能是朝著和平協(xié)議邁出的一小步。

但分析師表示，一旦俄烏有望達成可信的和平協(xié)議，天然氣期貨很可能會率先給出信號。

維蘭德拉能源伙伴公司（Velandera Energy Partners）的董事總經(jīng)理馬尼什·拉杰（Manish Raj）表示，自俄烏沖突爆發(fā)以來，“天然氣產(chǎn)量確實下降了，因此從天然氣的角度來談俄羅斯能源產(chǎn)量的增加更為合適”。

根據(jù)美國總統(tǒng)特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京通話的記錄，美國和俄羅斯周二達成一致，“邁向和平的行動將從能源和基礎(chǔ)設(shè)施?；痖_始，同時就落實黑海海上?；疬M行技術(shù)談判”。

克里姆林宮稱，俄羅斯總統(tǒng)并未同意更廣泛的?；穑站┙邮芰颂乩势仗岢龅亩頌踉?0天內(nèi)停止攻擊對方能源基礎(chǔ)設(shè)施的提議。盤古政策公司（Pangaea Policy）的聯(lián)合創(chuàng)始人特里·海恩斯（Terry Haines）在周二的一份報告中稱，這有助于降低地緣政治風險。

然而，在能源市場方面，歐洲天然氣基準價格或許已經(jīng)早早暗示了特朗普和普京周二通話可能帶來的積極結(jié)果。

瑞穗證券美國公司（Mizuho Securities USA）能源期貨主管羅伯特·亞格（Robert Yawger）在周一的一份報告中指出，衡量可信和平協(xié)議的最佳市場風向標是荷蘭TTF天然氣期貨合約。

他表示，達成協(xié)議將“為廉價俄羅斯天然氣流入歐元區(qū)開綠燈”，并對價格形成壓力。他指出，周一下午荷蘭TTF天然氣價格下跌了4.95%，且在過去四天中有三天的跌幅達到了1個百分點。

亞格還稱，俄羅斯向歐元區(qū)輸送天然氣將對美國天然氣市場不利。如果美國液化天然氣出口到歐盟后不得不與通過現(xiàn)有管道輸送的廉價俄羅斯天然氣競爭，那么美國對歐盟的液化天然氣出口可能會面臨壓力。

俄天然氣過境烏克蘭輸往歐洲協(xié)議已于2024年12月31日到期且烏克蘭拒絕續(xù)約。傳統(tǒng)能源公司（Tradition Energy）的市場研究主管加里·坎寧安（Gary Cunningham）表示，這些天然氣輸送“對包括俄羅斯和烏克蘭在內(nèi)的多個實體都至關(guān)重要，因為雙方都從天然氣輸送中獲利”。

坎寧安稱，如果能夠?qū)崿F(xiàn)和平，且這些管道恢復(fù)輸送天然氣，歐洲天然氣和電力市場可能會出現(xiàn)“適度回調(diào)”。就在今年2月，荷蘭TTF樞紐的基準近月天然氣合約價格還處于兩年來的高位。

坎寧安表示，與此同時，對原油市場的影響則與美國和歐洲對俄羅斯制裁的潛在放寬更為緊密相關(guān)。這將有助于釋放俄羅斯原油的供應(yīng)。

不過，坎寧安稱，美國和歐洲取消對俄羅斯原油的制裁，其影響可能“不如對天然氣市場的影響大”，因為自制裁開始以來，俄羅斯仍能為其大部分原油產(chǎn)出找到買家，包括中國和印度。

維蘭德拉能源公司的拉杰表示：“俄羅斯正以創(chuàng)紀錄的速度與美國緩和關(guān)系，但俄羅斯能源產(chǎn)量是否會‘迅速回升’仍是個問題。”

他說，如果美國最終放寬對俄羅斯的制裁，俄羅斯原油的釋放將“對油價施加下行壓力”。

然而，拉杰還表示，也有人預(yù)計，隨著特朗普收緊對伊朗和委內(nèi)瑞拉這兩個產(chǎn)油國的制裁，俄羅斯的原油產(chǎn)量“只會彌補伊朗和委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量的損失”。