在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，LNG是油氣產(chǎn)業(yè)為數(shù)不多仍然保持增長(zhǎng)的領(lǐng)域之一。在經(jīng)歷了兩年劇烈震蕩后，2024年，全球LNG市場(chǎng)暫時(shí)重現(xiàn)平衡，但由于全球LNG供應(yīng)國(guó)不確定性增強(qiáng)以及新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)LNG需求增長(zhǎng)，LNG短期備用供應(yīng)持續(xù)短缺，目前所達(dá)成的平衡仍然十分脆弱，市場(chǎng)對(duì)不確定性更為敏感。面對(duì)全球天然氣供需和貿(mào)易格局的深度調(diào)整，在供給側(cè)整體緊張、新興經(jīng)濟(jì)體需求增速迅猛的市場(chǎng)形勢(shì)下，需持續(xù)監(jiān)控全球LNG供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

　　在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，LNG是油氣產(chǎn)業(yè)為數(shù)不多仍然保持增長(zhǎng)的領(lǐng)域之一。近年來(lái)，LNG在全球天然氣貿(mào)易中的比重不斷提升，LNG的重要性更加凸顯，在全球天然氣貿(mào)易乃至地緣政治格局中發(fā)揮著重要作用。在經(jīng)歷了兩年劇烈震蕩后，2024年，全球LNG市場(chǎng)暫時(shí)重現(xiàn)平衡，但由于全球LNG供應(yīng)國(guó)不確定性增強(qiáng)以及新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)LNG需求增長(zhǎng)，LNG短期備用供應(yīng)持續(xù)短缺，市場(chǎng)達(dá)成的平衡仍然十分脆弱，市場(chǎng)對(duì)不確定性更為敏感。本文全面回顧2023年以來(lái)全球LNG市場(chǎng)供需基本面總體形勢(shì)，著重分析2024年上半年市場(chǎng)供需格局調(diào)整，并展望預(yù)判全球LNG市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，供參考。

　　一、全球LNG市場(chǎng)基本面逐步改善

　　2023年，全球LNG市場(chǎng)從一年前俄羅斯對(duì)歐洲天然氣減供造成的沖擊中恢復(fù)，貿(mào)易量同比增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)平穩(wěn)推進(jìn)。隨著供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位的不斷修復(fù)，2024年全球天然氣供需格局暫時(shí)重現(xiàn)平衡，但仍十分脆弱，市場(chǎng)對(duì)不確定性更為敏感，LNG價(jià)格也在供應(yīng)側(cè)事件的擾動(dòng)下寬幅震蕩。

　?。ㄒ唬┵Q(mào)易量同比增長(zhǎng)

　　國(guó)際天然氣聯(lián)盟日前發(fā)布的《2024年世界液化天然氣報(bào)告》顯示，全球LNG市場(chǎng)目前已經(jīng)連接了20個(gè)出口市場(chǎng)和51個(gè)進(jìn)口市場(chǎng)，2023年，全球LNG貿(mào)易量增長(zhǎng)2.1%，超過(guò)4.01億噸。

　　在LNG出口方面，美國(guó)是目前全球最大LNG生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，2023年出口量為8453萬(wàn)噸，較2022年的7563萬(wàn)噸增長(zhǎng)11.7%；澳大利亞位居第二，2023年出口量為7956萬(wàn)噸；卡塔爾位居第三，2023年出口量為7822萬(wàn)噸；俄羅斯位居第四，2023年出口量為3136萬(wàn)噸。美國(guó)、俄羅斯等LNG主要供應(yīng)國(guó)存在的不確定性給供應(yīng)增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)，供應(yīng)問(wèn)題成為限制市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要因素。

　　在LNG進(jìn)口方面，2023年，中國(guó)以7119萬(wàn)噸的進(jìn)口量再次成為全球最大的LNG進(jìn)口國(guó)；日本與韓國(guó)穩(wěn)居第二、三位，但進(jìn)口量有所下降；印度因現(xiàn)貨價(jià)格下降帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，重回第四名位置。歐洲進(jìn)一步鞏固了其作為L(zhǎng)NG重要進(jìn)口地區(qū)的地位，2023年進(jìn)口量達(dá)到1.21億噸，繼續(xù)保持全球第二大進(jìn)口地區(qū)的位置。值得關(guān)注的是，歐洲天然氣進(jìn)口總量中近一半是LNG，亞、歐市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)角力仍將是影響LNG市場(chǎng)動(dòng)向的關(guān)鍵因素。

　　隨著更多俄羅斯管道氣退出歐洲，美國(guó)和中東LNG持續(xù)流向歐洲，歐亞LNG市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，全球天然氣貿(mào)易流向進(jìn)一步演變。根據(jù)《中國(guó)天然氣發(fā)展報(bào)告（2024）》，2023年，全球新簽LNG長(zhǎng)協(xié)合同量6896萬(wàn)噸/年，同比下降29.7%，但仍處于歷史相對(duì)高位。其中歐洲新簽合同量2150萬(wàn)噸/年，亞洲新簽合同量2400萬(wàn)噸/年。新簽LNG合同與布倫特油價(jià)掛鉤占比為50.0%，較上年提高16.0個(gè)百分點(diǎn)，其余與亨利中心（HH）、荷蘭產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施（TTF）、日韓標(biāo)桿指數(shù)（JKM）等氣價(jià)指數(shù)掛鉤。

　　市場(chǎng)參與者數(shù)量增加、來(lái)源更加多樣化，以及技術(shù)開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新持續(xù)加速等因素，推動(dòng)全球LNG市場(chǎng)快速發(fā)展。LNG及其相關(guān)行業(yè)已不再是大公司獨(dú)有的業(yè)務(wù)，參與者正在呈現(xiàn)多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。中東地區(qū)大型傳統(tǒng)油氣公司如沙特阿美、阿布扎比國(guó)家石油公司一直在增加對(duì)LNG的投資，并將其視為原油和煤炭的低碳替代品。根據(jù)國(guó)際天然氣聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2023年，約有180家企業(yè)參與了LNG合約交付，其中約35%的交易采用現(xiàn)貨計(jì)價(jià)。

　　沙特是歐佩克機(jī)制的發(fā)起國(guó)和重要成員國(guó)，一直以來(lái)沙特的石油產(chǎn)量廣為人知，但其在天然氣和LNG國(guó)際市場(chǎng)上存在感明顯偏弱，遠(yuǎn)不如卡塔爾等中東國(guó)家。2023年以來(lái)，沙特阿美頻頻購(gòu)買(mǎi)LNG項(xiàng)目股權(quán)，并嘗試收購(gòu)大型天然氣公司，快速拼上天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的拼圖。2023年9月，沙特阿美斥資5億美元收購(gòu)美國(guó)LNG公司Mid　Ocean　Energy少數(shù)股權(quán)，這是其首次開(kāi)展全球LNG業(yè)務(wù)。2024年6月，沙特阿美與美國(guó)LNG公司Next　Decade公司簽訂了一份為期20年的LNG購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，將在20年內(nèi)以離岸價(jià)（FOB）方式每年購(gòu)買(mǎi)120萬(wàn)噸LNG。7月，沙特阿美宣布，已簽署一項(xiàng)不具約束力的協(xié)議，將從Sempra的亞瑟港LNG項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)LNG，并可能收購(gòu)該項(xiàng)目二期25%的股份。同月，沙特阿美又與美國(guó)能源公司桑普拉（Sempra）達(dá)成初步協(xié)議，將從得克薩斯州亞瑟港二期項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)LNG。根據(jù)交易條款，沙特阿美計(jì)劃在20年內(nèi)每年購(gòu)買(mǎi)500萬(wàn)噸LNG，并對(duì)擬議的二期項(xiàng)目進(jìn)行25%的股權(quán)投資。

　　考慮到未來(lái)全球LNG需求持續(xù)增加，全球LNG貿(mào)易不斷擴(kuò)展，沙特阿美也在有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大天然氣生產(chǎn)和貿(mào)易業(yè)務(wù)，尋求在全球LNG市場(chǎng)發(fā)揮更大作用。2024年6月，沙特阿美宣布，已簽署價(jià)值超過(guò)250億美元的合同，用于Jafurah氣田擴(kuò)建的第二階段和主要天然氣網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建的第三階段。沙特天然氣發(fā)展目標(biāo)是在2030年前將天然氣銷(xiāo)售量提升至2021年水平的至少160%。Jafurah是沙特最大的非常規(guī)非石油伴生氣田，儲(chǔ)量巨大，達(dá)到229萬(wàn)億立方英尺天然氣和750億桶凝析油。Jafurah的開(kāi)發(fā)有望助力沙特成為全球頂級(jí)天然氣生產(chǎn)國(guó)。此前，第一階段開(kāi)發(fā)已于2021年11月啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年三季度投產(chǎn)。沙特阿美預(yù)計(jì)，到2030年，Jafurah氣田生命周期總投資將超過(guò)1000億美元，預(yù)計(jì)每天將產(chǎn)生20億立方英尺的天然氣銷(xiāo)售量，此外還有大量的乙烷、天然氣凝析液（NGL）和凝析油。

　?。ǘ┗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)平穩(wěn)推進(jìn)

　　2023年，全球LNG液化產(chǎn)能為4.57億噸/年，增速由上年的2.9%下降至0.9%，為近10年最低增速。全年新增產(chǎn)能400萬(wàn)噸/年，較上年減少927萬(wàn)噸/年，主要來(lái)自莫桑比克CoralSouth　FLNG（340萬(wàn)噸/年）和阿曼Oman　LNG（60萬(wàn)噸/年）兩個(gè)項(xiàng)目的3條生產(chǎn)線。分國(guó)家來(lái)看，美國(guó)是全球第一大LNG生產(chǎn)國(guó)，液化產(chǎn)能達(dá)9042萬(wàn)噸/年。澳大利亞、卡塔爾、馬來(lái)西亞和俄羅斯分別位居第二至第五，產(chǎn)能分別為8780萬(wàn)噸/年、7740萬(wàn)噸/年、3200萬(wàn)噸/年和3040萬(wàn)噸/年。歐洲LNG進(jìn)口量的激增抵消了管道天然氣量的大幅下降，使得全球LNG液化設(shè)施平均利用率顯著增加，2024年全球LNG液化設(shè)施利用率或?qū)⒅鸩交謴?fù)到2020年之前的水平。

　　國(guó)際天然氣聯(lián)盟預(yù)計(jì)，受新的最終投資決定和目前已經(jīng)啟動(dòng)的在建項(xiàng)目推動(dòng)，到2030年，全球LNG液化產(chǎn)能可能會(huì)增長(zhǎng)到7億噸/年以上，以支持全球特別是亞洲地區(qū)日益增長(zhǎng)的需求。不過(guò)，目前運(yùn)營(yíng)中的LNG生產(chǎn)設(shè)施大部分由于上游天然氣產(chǎn)量不足而被迫封存，這仍將在無(wú)形中給供應(yīng)側(cè)帶來(lái)更多潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　過(guò)去2年內(nèi)，全球LNG接收能力持續(xù)增長(zhǎng)，其中，2023年增加了近7000萬(wàn)噸/年，是2010年以來(lái)新增接收能力最高的一年。2023年，歐洲是新增接收能力最大的地區(qū)，增加了3000萬(wàn)噸/年；其次是亞洲，增加了2690萬(wàn)噸/年。菲律賓和越南在2023年首次加入LNG進(jìn)口國(guó)之列。截至2024年2月底，全球47個(gè)市場(chǎng)的LNG接收能力已達(dá)到10.3億噸/年。

　　國(guó)際天然氣聯(lián)盟指出，隨著世界走向低排放未來(lái)，各國(guó)正在尋求各種方法，在實(shí)現(xiàn)氣候承諾的同時(shí)，保持能源價(jià)格合理、可用和安全。LNG無(wú)疑是為快速變化的能源系統(tǒng)提供更大彈性的重要組成部分，這直接推動(dòng)相關(guān)國(guó)家和地區(qū)接收能力不斷增強(qiáng)。

　　（三）價(jià)格高位回落

　　2022年全球LNG需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位，原因是俄烏沖突導(dǎo)致歐洲開(kāi)始加大海運(yùn)LNG進(jìn)口量，以替代俄羅斯管道天然氣，供應(yīng)緊張直接推高了LNG價(jià)格。

　　自2023年以來(lái)，由于美國(guó)等國(guó)新生產(chǎn)設(shè)施增加，加上歐洲和亞洲暖冬減少了取暖用天然氣需求，供需失衡局面有所緩解，價(jià)格有所下降。根據(jù)國(guó)際天然氣聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年亞洲LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)代表性價(jià)格指數(shù)普氏JKM全年均價(jià)為13.86美元/百萬(wàn)英熱單位，年均價(jià)格波動(dòng)率較2022年大幅下降。

　　進(jìn)入2024年，一季度亞洲和歐洲天然氣價(jià)格降至危機(jī)前水平以下，二季度市場(chǎng)平衡收緊，所有主要市場(chǎng)的天然氣價(jià)格均較上一季度上漲。供需基本面趨緊以及地緣政治不確定性給現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)上行壓力。LNG供應(yīng)減少，加上亞洲需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，導(dǎo)致全球天然氣市場(chǎng)平衡趨緊，而俄羅斯向歐洲的管道天然氣供應(yīng)再次出現(xiàn)不確定性。

　　具體來(lái)看，根據(jù)國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，在歐洲，今年二季度，TTF天然氣現(xiàn)貨平均價(jià)格環(huán)比上漲15%，至10美元/百萬(wàn)英熱單位，是2016—2020年二季度平均價(jià)格的2倍多。LNG流入量下降（同比下降近20%）、挪威天然氣供應(yīng)意外中斷以及俄羅斯管道天然氣供應(yīng)再次出現(xiàn)不確定性，都給價(jià)格帶來(lái)了上行壓力。5月20日，奧地利石油天然氣集團(tuán)（OMV）發(fā)布公告稱(chēng)，其從俄羅斯的管道天然氣進(jìn)口可能因法律因素而停止。TTF價(jià)格在公告發(fā)布后的幾天內(nèi)上漲近15%，至11美元/百萬(wàn)英熱單位以上，創(chuàng)下2023年12月底以來(lái)的最高水平。挪威天然氣供應(yīng)意外中斷，加劇了6月初短期價(jià)格波動(dòng)。二季度，TTF價(jià)格的平均波動(dòng)率為53%，仍比2011—2021年二季度的平均波動(dòng)率高出近50%。這種相對(duì)較高的波動(dòng)率反映出全球天然氣市場(chǎng)平衡偏緊，以及地緣政治緊張局勢(shì)下的市場(chǎng)緊張情緒。

　　在亞洲，天然氣價(jià)格也呈現(xiàn)出類(lèi)似的走勢(shì)。今年二季度，普氏JKM現(xiàn)貨LNG平均價(jià)格環(huán)比上漲20%，至11美元/百萬(wàn)英熱單位，是2016—2020年二季度平均價(jià)格的2倍多。強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)、酷熱的天氣和疲軟的LNG供應(yīng)增長(zhǎng)給亞洲現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)了上行壓力。JKM對(duì)TTF的溢價(jià)從一季度的0.6美元/百萬(wàn)英熱單位上漲1倍多，達(dá)到二季度的1.3美元/百萬(wàn)英熱單位，導(dǎo)致更多LNG貨物被運(yùn)往亞洲。二季度，亞洲LNG進(jìn)口量同比增長(zhǎng)13%，而歐洲進(jìn)口量同比下降超過(guò)25%。

　　在美國(guó)，天然氣價(jià)格從數(shù)十年來(lái)的低點(diǎn)回升。亨利中心（HH）天然氣現(xiàn)貨平均價(jià)格從3月的1.5美元/百萬(wàn)英熱單位上漲近70%，至6月的2.5美元/百萬(wàn)英熱單位。上游企業(yè)減產(chǎn)，加上燃?xì)獍l(fā)電量大幅增長(zhǎng)和出口增加，為天然氣價(jià)格上行提供了支撐。二季度，HH天然氣現(xiàn)貨平均價(jià)格為2.1美元/百萬(wàn)英熱單位，接近2023年的水平。

　　2024年6月以來(lái)，隨著北半球氣溫升高，全球能源價(jià)格再次出現(xiàn)波動(dòng)——歐美天然氣價(jià)格上漲，中國(guó)進(jìn)口現(xiàn)貨LNG到岸價(jià)格也出現(xiàn)兩波上漲。7月1日，阿格斯ANEA（東北亞地區(qū)LNG現(xiàn)貨交付）前半月評(píng)估價(jià)格為12.52美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比上漲5.9%，但較2023—2024年冬季峰值價(jià)格下跌16.3%。根據(jù)阿格斯預(yù)測(cè)，2027年前LNG現(xiàn)貨價(jià)格存在走軟預(yù)期，之后有望回升。

　　二、LNG供應(yīng)增長(zhǎng)整體較為乏力

　　自新冠疫情以來(lái)，2024年二季度，由于LNG出口設(shè)施檢修和計(jì)劃外中斷頻發(fā)，全球LNG供應(yīng)出現(xiàn)了首次季度下降。根據(jù)國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，2024年一季度，全球LNG供應(yīng)增長(zhǎng)了約4.5%，但是二季度供應(yīng)同比小幅下降，導(dǎo)致今年上半年的供應(yīng)增長(zhǎng)率僅為2.3%。從單個(gè)市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，美國(guó)和俄羅斯在今年上半年實(shí)現(xiàn)了較大的增量，合計(jì)占全球LNG供應(yīng)凈增量的近70%。2024年上半年的LNG市場(chǎng)動(dòng)態(tài)表明，在2025—2029年間新一波液化產(chǎn)能上線之前，全球天然氣市場(chǎng)平衡存在不確定性。

　　國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，隨著新的天然氣液化能力上線，下半年LNG供應(yīng)的同比增長(zhǎng)將加速。2024年全球LNG供應(yīng)有望增長(zhǎng)3.5%，低于2016—2020年間的8%增速。新設(shè)施延遲和天然氣供應(yīng)吃緊等問(wèn)題，可能會(huì)將LNG供應(yīng)增長(zhǎng)推至2025年，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)。

　?。ㄒ唬┟绹?guó)：暫停批準(zhǔn)新LNG項(xiàng)目

　　美國(guó)自2016年首批LNG貨物從路易斯安那州啟運(yùn)以來(lái)，LNG出口量不斷增長(zhǎng)。截至2023年底，美國(guó)共有7個(gè)天然氣液化項(xiàng)目投產(chǎn)，其當(dāng)年LNG出口量占到全球LNG供應(yīng)量的五分之一，并超越卡塔爾和澳大利亞，首次成為全球最大的LNG出口國(guó)，其中60%出口至歐洲地區(qū)。

　　2024年1月底，拜登政府表示，將對(duì)LNG市場(chǎng)需求、長(zhǎng)期供應(yīng)情況、國(guó)內(nèi)能源成本以及甲烷的氣候影響進(jìn)行評(píng)估，在得出結(jié)論之前，將暫停相關(guān)出口申請(qǐng)審批。美國(guó)能源部表示，暫停審批不會(huì)影響已經(jīng)獲得授權(quán)的LNG出口項(xiàng)目，不涉及已經(jīng)得到審批、正在進(jìn)行建設(shè)的項(xiàng)目。據(jù)悉，美國(guó)暫停LNG出口項(xiàng)目審批將導(dǎo)致至少17個(gè)擬議項(xiàng)目被迫停滯。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月，美國(guó)能源部已批準(zhǔn)向非自貿(mào)國(guó)出口的液化項(xiàng)目能力合計(jì)約3.58億噸/年，其中包括美國(guó)已投產(chǎn)的出口能力1.07億噸/年、在建項(xiàng)目1.01億噸/年、擬建項(xiàng)目1.49億噸/年；排隊(duì)等待審批的出口項(xiàng)目合計(jì)1.75億噸/年，其中，有5個(gè)項(xiàng)目已取得商務(wù)進(jìn)展，部分接近最終投資決定，合計(jì)液化能力5155萬(wàn)噸/年，顯然，這5個(gè)項(xiàng)目受影響最大。

　　這一決定在全球LNG行業(yè)引起強(qiáng)烈反響，多個(gè)LNG相關(guān)國(guó)際組織感到擔(dān)憂，認(rèn)為美國(guó)宣布停止對(duì)關(guān)鍵LNG出口項(xiàng)目的審批，向全球能源市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)令人不安的信號(hào)。當(dāng)前，美國(guó)已經(jīng)成為歐洲LNG的主要供應(yīng)國(guó)，其出口量在2021年占?xì)W洲進(jìn)口量的28%，并在2023年上升至46%，美國(guó)LNG對(duì)歐洲的能源安全至關(guān)重要。歐洲天然氣協(xié)會(huì)在一份聲明中表示，盡管歐洲加大了自美國(guó)的LNG進(jìn)口，但歐洲仍面臨供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)。如果美國(guó)暫停增加LNG出口能力，這將進(jìn)一步加大全球LNG供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)，歐洲價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加。

　　2024年一季度，美國(guó)LNG供應(yīng)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要是由于自由港LNG工廠重啟運(yùn)營(yíng)，但在二季度供應(yīng)同比下降了近3%，因?yàn)槌擞?jì)劃中的工程，運(yùn)營(yíng)問(wèn)題繼續(xù)困擾著自由港LNG工廠。美國(guó)LNG出口在5月下降了16%，然后在6月恢復(fù)增長(zhǎng)。盡管出現(xiàn)上述問(wèn)題，但今年上半年美國(guó)LNG供應(yīng)量同比增長(zhǎng)了4%，約24億立方米。隨著現(xiàn)有工廠的擴(kuò)建和新工廠的投入運(yùn)營(yíng)，美國(guó)將在今年提供大部分新的出口能力。美國(guó)能源信息署預(yù)計(jì)，2024—2025年，全球新增LNG出口能力將少于前幾年，但美國(guó)有新的LNG工廠投產(chǎn)，其出口能力將繼續(xù)增長(zhǎng)。2024年，美國(guó)計(jì)劃有兩個(gè)重要的LNG項(xiàng)目投產(chǎn)，如果這兩個(gè)項(xiàng)目滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，其LNG年產(chǎn)量將增加3800萬(wàn)噸。

　　短期看，美國(guó)暫停LNG出口項(xiàng)目審批并不會(huì)改變美國(guó)出口量，但是中長(zhǎng)期看，美國(guó)LNG出口政策存在很大的不確定性，可能在一定程度上影響市場(chǎng)信心，影響美國(guó)在全球LNG市場(chǎng)份額，但是隨著其他天然氣資源國(guó)LNG出口力度的加大，美國(guó)對(duì)全球市場(chǎng)的影響也會(huì)隨之減弱。

　?。ǘ┛ㄋ枺和苿?dòng)北方天然氣田繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)

　　卡塔爾天然氣產(chǎn)量和出口量常年位居世界前三，其境內(nèi)的北方氣田同與其相連的伊朗南帕爾斯氣田共同組成目前世界上已知的最大天然氣田。卡塔爾曾于2020年宣布將LNG年產(chǎn)量從7700萬(wàn)噸提升至1.26億噸。截至2024年1月，卡塔爾北方氣田已擁有14條在產(chǎn)LNG生產(chǎn)線，以及東擴(kuò)項(xiàng)目（NFE）的4條在建生產(chǎn)線、南擴(kuò)項(xiàng)目（NFS）的2條擬建生產(chǎn)線。2024年2月，卡塔爾能源事務(wù)國(guó)務(wù)大臣、卡塔爾能源公司總裁兼首席執(zhí)行官薩阿德·卡比宣布，卡塔爾北方天然氣田將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)將在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上每年再增加1600萬(wàn)噸LNG產(chǎn)量。新增加的產(chǎn)能將達(dá)到卡塔爾北方氣田目前八成以上的供應(yīng)量，提升卡塔爾在全球天然氣市場(chǎng)中的份額。該擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在2030年前完工，屆時(shí)卡塔爾的LNG年產(chǎn)量將達(dá)到1.42億噸，比現(xiàn)在的產(chǎn)量多出約84%。

　　自上世紀(jì)80年代北方氣田投產(chǎn)以來(lái)，卡塔爾始終保持著靈活務(wù)實(shí)的對(duì)外合作態(tài)度，通過(guò)吸引埃克森美孚、道達(dá)爾能源、康菲等國(guó)際石油公司的深度參與，獲得了大量的資金和技術(shù)支持，其LNG產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也得到了顯著提升。近年來(lái)，卡塔爾能源公司已從多個(gè)國(guó)際石油公司手中獲得了位于圭亞那、納米比亞、南非、黎巴嫩、加拿大、墨西哥灣等國(guó)家和地區(qū)的勘探區(qū)塊開(kāi)發(fā)權(quán)益。遍布全球的多元化資產(chǎn)組合極大地提升了卡塔爾能源公司的經(jīng)營(yíng)韌性，使卡塔爾在應(yīng)對(duì)單一地區(qū)或單一資源市場(chǎng)波動(dòng)性及地緣政治事件、經(jīng)濟(jì)周期變化等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)具有更強(qiáng)的戰(zhàn)略靈活性。

　　與此同時(shí)，卡塔爾加大LNG全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)布局力度，積極拓展市場(chǎng)出口市場(chǎng)，一方面鞏固與亞洲傳統(tǒng)買(mǎi)家如中國(guó)、日本、印度的長(zhǎng)期合作關(guān)系，另一方面增強(qiáng)在德國(guó)、意大利、法國(guó)、匈牙利等歐洲國(guó)家的市場(chǎng)影響力。依托NFE和NFS兩大擴(kuò)能項(xiàng)目，卡塔爾能源公司與合作國(guó)家簽訂長(zhǎng)期購(gòu)銷(xiāo)協(xié)議，直接指定最終銷(xiāo)售市場(chǎng)，以確保穩(wěn)定的出口渠道。如近兩年，卡塔爾能源公司分別與中石油和中石化簽訂期限為27年的LNG長(zhǎng)期購(gòu)銷(xiāo)協(xié)議和參股協(xié)議。2022年，中國(guó)從卡塔爾進(jìn)口LNG　1572.6萬(wàn)噸。2023年，中國(guó)從卡塔爾進(jìn)口LNG　1666.1萬(wàn)噸。面對(duì)美國(guó)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，卡塔爾更是加快了戰(zhàn)略調(diào)整步伐。2024年1月，美國(guó)宣布暫停LNG出口項(xiàng)目審批，為卡塔爾LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景帶來(lái)了若干利好。由于美國(guó)新項(xiàng)目的不確定性，國(guó)際買(mǎi)家可能會(huì)轉(zhuǎn)向與卡塔爾簽訂更大規(guī)模的供應(yīng)合同，以確保未來(lái)能源安全和供應(yīng)穩(wěn)定性。長(zhǎng)期來(lái)看，這不僅有助于為卡塔爾北方氣田擴(kuò)能項(xiàng)目提供更可靠的融資保障，還可助其在產(chǎn)能投放后進(jìn)一步打開(kāi)銷(xiāo)售渠道。據(jù)媒體披露，已有歐洲企業(yè)開(kāi)始與卡塔爾簽署持續(xù)到2052年的長(zhǎng)期LNG購(gòu)銷(xiāo)合同。

　　此外，卡塔爾傾力打造世界級(jí)LNG運(yùn)輸船隊(duì)。2020年，中國(guó)船舶集團(tuán)有限公司就與卡方簽署LNG運(yùn)輸船建造協(xié)議，訂單總金額超過(guò)200億元人民幣，創(chuàng)下中國(guó)船企承接的造船出口訂單金額之最。今年4月初，招商輪船官微顯示，招商輪船與卡塔爾能源公司在卡塔爾首都多哈簽署6艘17.4萬(wàn)立方米大型LNG運(yùn)輸船項(xiàng)目長(zhǎng)期租賃協(xié)議。此次簽約使卡塔爾能源公司簽署長(zhǎng)期運(yùn)輸合約的船舶總數(shù)達(dá)到104艘。卡塔爾能源公司通過(guò)持續(xù)投資和升級(jí)運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施，提升從資源開(kāi)采到終端用戶各環(huán)節(jié)上的主動(dòng)權(quán)，增強(qiáng)其自身的商業(yè)靈活性和市場(chǎng)響應(yīng)速度，這些都為卡塔爾LNG產(chǎn)品在全球市場(chǎng)上獲得更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力提供了有力保障。

　?。ㄈ┌拇罄麃啠寒a(chǎn)業(yè)發(fā)展達(dá)到瓶頸期

　　目前，澳大利亞正在運(yùn)營(yíng)的LNG項(xiàng)目共有10個(gè)，包括西澳大利亞州海上的NWS　LNG、Gorgon、Wheatstone、Pluto和Prelude　FLNG項(xiàng)目，東部昆士蘭州的APLNG、QCLNG和GLNG項(xiàng)目，以及北領(lǐng)地的Darwin和Ichthys項(xiàng)目，LNG總產(chǎn)能約為8860萬(wàn)噸/年。其中西澳大利亞州的LNG項(xiàng)目是澳LNG出口的主要來(lái)源，占全國(guó)總出口量的六成左右。

　　澳大利亞是天然氣供應(yīng)大國(guó)，也是天然氣消費(fèi)大國(guó)。近年來(lái)，隨著國(guó)際天然氣市場(chǎng)對(duì)LNG需求大增，澳大利亞將更多的天然氣現(xiàn)貨用于出口，由此引發(fā)了澳國(guó)內(nèi)對(duì)本國(guó)市場(chǎng)可能出現(xiàn)天然氣供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。2023年，澳大利亞正式修訂了國(guó)內(nèi)天然氣安全保障機(jī)制（ADGSM），強(qiáng)化了其在國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)短缺時(shí)發(fā)布LNG出口限制的規(guī)定。根據(jù)新版ADGSM，澳資源部長(zhǎng)每季度評(píng)估一次其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是否存在短缺，如果短缺就限制LNG出口。但是，國(guó)際LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)合同通常在交貨日前幾個(gè)月就已簽訂，買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)法預(yù)測(cè)幾個(gè)月后到底是短缺季還是非短缺季。如果澳政府啟動(dòng)出口限制，就會(huì)對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方的供貨安排、運(yùn)輸船排期、接收站窗口期、滿足下游用戶需求等方面帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)。

　　受澳國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量下降、新氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目被擱置、新政府對(duì)國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)干預(yù)等因素影響，澳大利亞LNG發(fā)展達(dá)到瓶頸期。2023年澳大利亞LNG出口量出現(xiàn)10年來(lái)的首次下降，但從單個(gè)項(xiàng)目情況來(lái)看有較大區(qū)別。其中，Prelude　FLNG項(xiàng)目的季度產(chǎn)量已達(dá)到自2019年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)以來(lái)的最高水平，2023年6月產(chǎn)量略低于100萬(wàn)噸；2023年6月，雪佛龍開(kāi)始了Gorgon項(xiàng)目二期的生產(chǎn)；2023年，預(yù)計(jì)Ichthys項(xiàng)目將創(chuàng)紀(jì)錄發(fā)運(yùn)132批LNG貨物，比2022年的112批貨物增長(zhǎng)18%，通過(guò)升級(jí)液化冷卻系統(tǒng)和采取防振措施，該項(xiàng)目努力消除設(shè)施的瓶頸以提高產(chǎn)量，計(jì)劃將液化能力提升并穩(wěn)定在930萬(wàn)噸/年的水平。由于西北大陸架天然氣產(chǎn)量下降幅度較大，預(yù)計(jì)2024—2025年，澳大利亞LNG產(chǎn)量將再次下降，減至約7800萬(wàn)噸，出口收入將下降至640億澳元左右。

　　2023年12月，澳大利亞的兩家天然氣公司——伍德賽德能源（WoodsideEnergy）和桑托斯（Santos）傳出合并的消息，合并后的實(shí)體將把澳大利亞幾乎所有的LNG產(chǎn)業(yè)統(tǒng)一整合，打造LNG行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。上述兩家公司雖然以LNG業(yè)務(wù)為主，但其業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋至上游的油氣勘探與開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，兩家公司業(yè)務(wù)在澳大利亞境內(nèi)占有很大比重。合并后的新公司有望催生在油氣勘探開(kāi)發(fā)方面的發(fā)展以實(shí)現(xiàn)天然氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)。就對(duì)LNG供應(yīng)影響而言，澳大利亞這兩家LNG領(lǐng)軍企業(yè)合并可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，無(wú)疑將助力澳大利亞短期內(nèi)在LNG市場(chǎng)與卡塔爾一爭(zhēng)高下。近期如此，但遠(yuǎn)期尚存不確定性，因?yàn)榘拇罄麃唶?guó)內(nèi)的天然氣資源條件一般。英國(guó)能源研究院（EI）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底澳大利亞證實(shí)天然氣儲(chǔ)量為84.4萬(wàn)億立方英尺，儲(chǔ)采比為16.8，與卡塔爾（證實(shí)儲(chǔ)量為871萬(wàn)億立方英尺、儲(chǔ)采比為144）相比，還存在差距。

　　2024年7月，澳大利亞伍德賽德能源公司宣布，已確定收購(gòu)美國(guó)LNG生產(chǎn)商特盧里安公司，包括后者在美國(guó)墨西哥灣沿岸的德里夫特伍德LNG項(xiàng)目，交易總價(jià)為12億美元，包括股份資產(chǎn)和債務(wù)。伍德賽德公司在聲明中說(shuō)，按照已達(dá)成的協(xié)議，伍德賽德將支付總額9億美元的現(xiàn)金，以每股1美元價(jià)格收購(gòu)特盧里安公司剩余流通股，這比特盧里安最近收盤(pán)價(jià)溢價(jià)75%以上。按照伍德賽德公司首席執(zhí)行官梅格·奧尼爾的說(shuō)法，此次收購(gòu)將使伍德賽德在澳本土年產(chǎn)量1000萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步獲得開(kāi)發(fā)美國(guó)LNG資源的機(jī)會(huì)，使伍德賽德成為全球LNG巨頭。

　　（四）俄羅斯：歐美制裁下行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

　　俄羅斯曾于2018年提出了雄心勃勃的LNG發(fā)展戰(zhàn)略，計(jì)劃到2035年LNG產(chǎn)能達(dá)到1億噸/年，約占全球增量的一半；同時(shí)依托LNG運(yùn)輸將北極航道發(fā)展成重要的海上船運(yùn)航線，充分發(fā)揮其對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。為此，俄羅斯積極發(fā)展LNG項(xiàng)目。

　　俄羅斯在產(chǎn)LNG項(xiàng)目主要包括：薩哈林2號(hào)LNG項(xiàng)目，于2009年初建成投產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模約1000萬(wàn)噸/年；亞馬爾LNG項(xiàng)目，于2017年底投產(chǎn)，設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模1650萬(wàn)噸/年；由諾瓦泰克公司建設(shè)的Cryogas-Vysotsk　LNG項(xiàng)目，于2019年投產(chǎn)，年產(chǎn)LNG　66萬(wàn)噸；由俄氣建設(shè)的Portovaya　LNG項(xiàng)目，于2021年投產(chǎn)，年產(chǎn)LNG　150萬(wàn)噸。俄羅斯在建和已經(jīng)有明確規(guī)劃的LNG項(xiàng)目主要包括：諾瓦泰克公司主導(dǎo)的北極LNG　2號(hào)項(xiàng)目，于2019年完成投資決策，計(jì)劃LNG產(chǎn)能為1980萬(wàn)噸/年；俄氣的烏斯季—盧加LNG項(xiàng)目，計(jì)劃LNG產(chǎn)能為1300萬(wàn)噸/年；諾瓦泰克公司主導(dǎo)的摩爾曼斯克LNG項(xiàng)目，設(shè)計(jì)年產(chǎn)LNG　2000萬(wàn)噸；由諾瓦泰克公司主導(dǎo)的Ob　LNG項(xiàng)目，計(jì)劃年產(chǎn)LNG　600萬(wàn)噸，目前尚未做出最終投資決定。

　　2022年初爆發(fā)的俄烏沖突給俄羅斯LNG戰(zhàn)略推進(jìn)帶來(lái)了不確定性。除了對(duì)俄羅斯進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁外，西方制裁目標(biāo)還直接針對(duì)俄羅斯的LNG項(xiàng)目。美西方國(guó)家對(duì)俄羅斯的制裁，無(wú)疑將對(duì)俄LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的資金、技術(shù)裝備和船運(yùn)銷(xiāo)售等產(chǎn)生直接影響。

　　2023年11月，美國(guó)對(duì)俄羅斯北極LNG　2號(hào)項(xiàng)目實(shí)施制裁，作為對(duì)俄烏沖突中俄羅斯有關(guān)的“個(gè)人和實(shí)體”的一系列限制措施的一部分。美國(guó)國(guó)務(wù)院表示，制裁的目的是“限制俄羅斯未來(lái)的能源生產(chǎn)和出口能力”。北極LNG　2號(hào)項(xiàng)目于2019年完成投資決策，是俄羅斯最大的LNG生產(chǎn)商諾瓦泰克繼2017年投產(chǎn)亞馬爾LNG項(xiàng)目之后的第二個(gè)主要LNG出口設(shè)施。該項(xiàng)目設(shè)計(jì)有三條生產(chǎn)線，每條生產(chǎn)線的產(chǎn)能為660萬(wàn)噸/年。該項(xiàng)目原本計(jì)劃于2023年底實(shí)現(xiàn)首批生產(chǎn)，于2024年一季度達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，于2024年和2026年上線第二條和第三條產(chǎn)線。2023年12月，在美國(guó)制裁實(shí)施一個(gè)半月后，諾瓦泰克公司向項(xiàng)目的LNG買(mǎi)家發(fā)出了遇不可抗力通知。2024年2月，美國(guó)又將尚在規(guī)劃中的摩爾曼斯克LNG項(xiàng)目列入制裁清單。該項(xiàng)目原計(jì)劃于2024年完成投資決策并啟動(dòng)建造，于2027年實(shí)現(xiàn)首條生產(chǎn)線投產(chǎn)，在美國(guó)制裁之下，預(yù)計(jì)項(xiàng)目的建造計(jì)劃將受到一定影響。由此可見(jiàn)美國(guó)阻止俄羅斯LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心。

　　2024年6月，歐盟成員國(guó)就對(duì)俄羅斯實(shí)施第14輪制裁方案達(dá)成一致，其中包括禁止轉(zhuǎn)運(yùn)俄羅斯LNG。這是歐盟對(duì)俄制裁中首次針對(duì)LNG。據(jù)法新社的報(bào)道，對(duì)LNG的制裁包括禁止通過(guò)歐盟向第三國(guó)轉(zhuǎn)運(yùn)俄羅斯LNG、禁止轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)以及船對(duì)船和船對(duì)岸轉(zhuǎn)運(yùn)、禁止向俄羅斯新LNG項(xiàng)目提供投資、服務(wù)和貨物等。該方案還制裁了俄羅斯的三個(gè)LNG項(xiàng)目，還包括一項(xiàng)旨在允許瑞典和芬蘭取消俄羅斯LNG合同的條款。這意味著，歐盟成員國(guó)的公司仍被允許購(gòu)買(mǎi)俄羅斯LNG，但是禁止再轉(zhuǎn)運(yùn)到其他國(guó)家。這不同于之前對(duì)煤炭和海運(yùn)石油的全面禁止購(gòu)買(mǎi)。歐盟有官員指出，此次的制裁方案禁止俄羅斯LNG利用歐盟港口中轉(zhuǎn)，而不是徹底禁止進(jìn)口俄羅斯天然氣，一些歐盟國(guó)家仍在通過(guò)烏克蘭從俄羅斯進(jìn)口管道天然氣。

　　在歐美的制裁之下，為了推動(dòng)儲(chǔ)量豐富的天然氣資源商業(yè)化和提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，俄羅斯繼續(xù)推行雄心勃勃的LNG產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并全面實(shí)施“向東看”戰(zhàn)略。根據(jù)俄羅斯統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2023年，俄羅斯天然氣產(chǎn)量達(dá)到7623億立方米，同比增長(zhǎng)2.4%；天然氣出口量達(dá)到2032億立方米，同比增長(zhǎng)7.5%。2023年，俄羅斯向中國(guó)出口約800萬(wàn)噸LNG，同比增長(zhǎng)23%，俄羅斯成為中國(guó)第三大LNG供應(yīng)國(guó)，占中國(guó)LNG總進(jìn)口量的12%，同時(shí)中國(guó)已經(jīng)成為俄羅斯LNG的最大進(jìn)口國(guó)。俄羅斯總統(tǒng)普京在2024年1月舉行的一次地質(zhì)會(huì)議上表示，俄羅斯將進(jìn)一步增加LNG產(chǎn)量，預(yù)計(jì)到2035年達(dá)到1億噸，占全球LNG市場(chǎng)約20%~25%的份額。普京的這一表態(tài)顯示出俄羅斯在LNG領(lǐng)域的雄心。2024年上半年，俄羅斯LNG出口同比增長(zhǎng)9%，約20億立方米。盡管小型項(xiàng)目也為出口增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)，但是該國(guó)目前在運(yùn)的最大的LNG項(xiàng)目——亞馬爾LNG項(xiàng)目仍是主要的增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　短期內(nèi)，俄羅斯LNG行業(yè)會(huì)在西方嚴(yán)厲制裁下面臨外部融資、關(guān)鍵技術(shù)裝備和船運(yùn)銷(xiāo)售方面的不確定性和挑戰(zhàn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)國(guó)家層面的產(chǎn)業(yè)支持及對(duì)西方技術(shù)和經(jīng)濟(jì)制裁的突破，疊加地緣政治局勢(shì)逐漸緩解，俄羅斯未來(lái)勢(shì)必會(huì)在國(guó)際LNG市場(chǎng)占據(jù)一定的位置。

　　三、LNG需求增長(zhǎng)主要受亞洲市場(chǎng)推動(dòng)

　　繼2022年收縮和2023年逐步恢復(fù)平衡之后，2024年上半年，全球天然氣市場(chǎng)在價(jià)格較低和供應(yīng)基本面改善的背景下，恢復(fù)了更明顯的增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際能源署數(shù)據(jù)，約70%的需求增長(zhǎng)集中在一季度；二季度LNG供應(yīng)增長(zhǎng)放緩給主要進(jìn)口市場(chǎng)的天然氣價(jià)格帶來(lái)上行壓力，進(jìn)而拖累了天然氣需求增長(zhǎng)。2024年上半年的LNG市場(chǎng)動(dòng)態(tài)顯示，需求側(cè)趨勢(shì)比供應(yīng)側(cè)趨勢(shì)更為穩(wěn)定，歐洲對(duì)LNG的需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，亞洲對(duì)LNG的需求保持增長(zhǎng)。

　　國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，2024年全球天然氣需求將同比增長(zhǎng)2.5%，略高于1000億立方米，由于全球LNG供應(yīng)量增長(zhǎng)有限，因此進(jìn)口市場(chǎng)的增長(zhǎng)或?qū)⑹艿较拗啤ｎA(yù)計(jì)工業(yè)領(lǐng)域和能源行業(yè)自用領(lǐng)域?qū)⒄继烊粴庑枨笤隽康?5%以上，這在一定程度上得益于快速增長(zhǎng)的亞洲市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，以及歐洲工業(yè)天然氣需求復(fù)蘇。

　?。ㄒ唬W洲：需求相對(duì)疲軟，地區(qū)進(jìn)口呈下降趨勢(shì)

　　得益于歐盟REPower　EU計(jì)劃的實(shí)施，歐洲境內(nèi)可再生能源快速發(fā)展。根據(jù)歐洲電力行業(yè)聯(lián)盟近期公布的數(shù)據(jù)，2024年上半年，歐盟可再生能源發(fā)電量占總發(fā)電量的50.4%，核能發(fā)電量占總發(fā)電量的23.5%，這標(biāo)志著歐洲正逐步減少對(duì)化石燃料的依賴(lài)，向綠色、低碳的能源體系邁進(jìn)。而同期，煤炭發(fā)電量和天然氣發(fā)電量均創(chuàng)下了歷史同期的最低紀(jì)錄，分別占總發(fā)電量的9%和13%。

　　此外，2023—2024年供暖季降溫不及預(yù)期，2024年以來(lái)歐洲天然氣庫(kù)存較為充足，較往年同期整體呈上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商協(xié)會(huì)（GIE）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至6月23日，歐洲天然氣庫(kù)存量為30187億立方英尺，較上一周上漲774億立方英尺，漲幅2.6%；庫(kù)存量比上年同期高188億立方英尺，漲幅0.62%。

　　在上述多重因素的影響下，2024年上半年，歐洲LNG需求較為疲軟，地區(qū)LNG進(jìn)口呈下降趨勢(shì)。根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2024年6月25日，本年歐洲進(jìn)口LNG共計(jì)5334.3萬(wàn)噸。其中美國(guó)占比最大，為46%，約2456.7萬(wàn)噸，得益于低廉的運(yùn)輸成本及氣源資源；俄羅斯仍位列歐洲進(jìn)口LNG供應(yīng)國(guó)第二，LNG進(jìn)口體量約為968.2萬(wàn)噸，占?xì)W洲LNG進(jìn)口18%；阿爾及利亞位列第三，LNG進(jìn)口體量約為594.5萬(wàn)噸，占比為11%；卡塔爾向歐洲供應(yīng)LNG　548.6萬(wàn)噸，占比為10%，位列歐洲LNG進(jìn)口國(guó)第四；其余各國(guó)向歐洲供應(yīng)LNG約為766.3萬(wàn)噸，共占?xì)W洲進(jìn)口LNG的25%。2024年上半年歐洲LNG進(jìn)口（截至6月25日）相較2023年上半年（1月1日到6月30日）LNG進(jìn)口減少21.16%，市場(chǎng)供應(yīng)有所減少。

　　值得關(guān)注的是，安迅思公司數(shù)據(jù)顯示，今年5月，歐洲從俄羅斯進(jìn)口的天然氣近兩年來(lái)首次超過(guò)美國(guó)天然氣，俄羅斯重新成為歐洲天然氣最大供應(yīng)國(guó)。根據(jù)該公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月，歐盟國(guó)家、英國(guó)、瑞士、塞爾維亞、波黑以及北馬其頓的天然氣總供應(yīng)量中，來(lái)自俄羅斯的天然氣占15%；來(lái)自美國(guó)的占14%，為2022年8月以來(lái)最低水平。今年4月，由于一些工廠開(kāi)展維護(hù)工作，自由港LNG出口終端也因機(jī)械故障導(dǎo)致其三個(gè)處理裝置停運(yùn)近兩個(gè)月，美國(guó)當(dāng)月LNG產(chǎn)量和出口量持續(xù)下降，進(jìn)入5月后開(kāi)始回升，但仍低于上年同期。隨著LNG出口量整體下降，美國(guó)在5月減少了對(duì)歐洲的出口，但歐洲仍是其最大的出口地區(qū)。期內(nèi)，美國(guó)對(duì)歐洲的LNG出口量為318萬(wàn)噸，占其總出口量的42%，低于4月的325萬(wàn)噸和3月的431萬(wàn)噸。美國(guó)減少出口的同時(shí)，俄羅斯則加大了對(duì)歐洲的天然氣出口。數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司5月對(duì)歐洲的日均管道天然氣供應(yīng)量，較4月的8340萬(wàn)立方米增長(zhǎng)了7.3%，同比增長(zhǎng)了39%。但俄羅斯5月對(duì)歐天然氣供應(yīng)量反超美國(guó)的情況，不具有持續(xù)性。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》分析稱(chēng)，這一情況主要是由美國(guó)大型LNG出口設(shè)施關(guān)閉、俄羅斯趕在6月設(shè)備維護(hù)期前加大土耳其方向輸氣量等一次性因素造成的。另有分析認(rèn)為，俄羅斯在夏季能夠通過(guò)其北方海上航線向亞洲運(yùn)輸LNG，同期其運(yùn)往歐洲的LNG數(shù)量或?qū)p少，而美國(guó)對(duì)歐LNG供應(yīng)量則已經(jīng)開(kāi)始回升。

　　在此背景下，歐盟更有“底氣”制裁俄羅斯LNG貿(mào)易。如上文所述，2024年6月，歐盟正式通過(guò)第14輪對(duì)俄羅斯的制裁措施。但第14輪制裁仍未制裁俄羅斯向歐洲供應(yīng)LNG，或?yàn)闅W洲天然氣出現(xiàn)缺口時(shí)留下了退路。當(dāng)然也有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，當(dāng)前歐洲對(duì)全球天然年氣供應(yīng)的依賴(lài)日益加深，近期受亞洲市場(chǎng)需求旺盛及價(jià)格水平較高的影響，全球LNG市場(chǎng)供應(yīng)量逐步向亞洲市場(chǎng)轉(zhuǎn)移；此外，俄烏沖突及中東地區(qū)的地緣政治因素也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)參與者對(duì)歐洲天然氣穩(wěn)定供應(yīng)的擔(dān)憂情緒。一旦天然氣市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)緊縮，加之歐洲交易商們會(huì)在今年冬季前完成庫(kù)存補(bǔ)充，歐洲家庭或?qū)⒃俅蚊媾R高額的能源成本，預(yù)計(jì)從秋季開(kāi)始能源成本就會(huì)出現(xiàn)反彈。

　?。ǘ﹣喼蓿盒枨髲?qiáng)勁，帶動(dòng)全球市場(chǎng)增長(zhǎng)

　　國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，亞洲天然氣需求同比增長(zhǎng)8%（超過(guò)300億立方米）。亞洲的需求增長(zhǎng)占到同期全球天然氣需求增量的60%左右，主要由中國(guó)和印度推動(dòng)。中國(guó)繼續(xù)推動(dòng)亞洲地區(qū)天然氣需求增長(zhǎng)，在所有消費(fèi)終端領(lǐng)域天然氣使用量增加的情況下，中國(guó)天然氣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)11%（170億立方米）。天然氣價(jià)格下跌繼續(xù)刺激印度天然氣需求，今年前5個(gè)月，印度工業(yè)天然氣使用量同比增長(zhǎng)超過(guò)20%。今年前4個(gè)月，日本和韓國(guó)的天然氣總需求同比增長(zhǎng)3%。

　　預(yù)計(jì)2024年，中國(guó)LNG需求將保持有序增長(zhǎng)，日本和韓國(guó)等傳統(tǒng)進(jìn)口國(guó)家需求將逐步減少。東南亞和南亞新興進(jìn)口國(guó)家消費(fèi)量將逐步上升，但要完全彌補(bǔ)日本和韓國(guó)下降的需求，仍需時(shí)日。

　　《中國(guó)天然氣發(fā)展報(bào)告（2024）》顯示，2023年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)回升向好，市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用增強(qiáng)，用氣結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，多能互補(bǔ)成效初顯，市場(chǎng)需求較快增長(zhǎng)。全年中國(guó)LNG進(jìn)口量984億立方米，同比增長(zhǎng)12.6%（上年為-19.5%）。新簽LNG長(zhǎng)期購(gòu)銷(xiāo)協(xié)議連續(xù)3年保持相對(duì)高位，新履約長(zhǎng)協(xié)合同量914萬(wàn)噸/年。

　　2024年上半年，中國(guó)天然氣市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇向好。1—6月，全國(guó)天然氣消費(fèi)量2108億立方米，同比增長(zhǎng)8.7%。分行業(yè)看，城市燃?xì)庥脷廨^快增長(zhǎng)，其中交通領(lǐng)域受LNG經(jīng)濟(jì)性明顯、LNG重卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)影響，用氣快速增加。天然氣進(jìn)口量902億立方米，同比增長(zhǎng)14.8%，其中LNG進(jìn)口525億立方米。

　　據(jù)氣庫(kù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2024年上半年中國(guó)LNG表觀消費(fèi)量2016.95萬(wàn)噸，同比增加20.86%，但在市場(chǎng)進(jìn)入常規(guī)淡季終端消費(fèi)不振的背景下，1—6月消費(fèi)量增速逐步放緩。工業(yè)及車(chē)船板塊為L(zhǎng)NG消費(fèi)主力，上半年總消費(fèi)占比達(dá)79.20%。其中車(chē)船板塊消費(fèi)量不僅是LNG用量最大的板塊，也是去年同期增速最快的板塊，同比增長(zhǎng)率為26.35%。在國(guó)產(chǎn)LNG項(xiàng)目不斷投產(chǎn)的同時(shí)，進(jìn)口接收站在2024年上半年亦有新增，國(guó)網(wǎng)漳州及北燃二期項(xiàng)目均在上半年正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，進(jìn)口LNG接收站新增接轉(zhuǎn)能力300萬(wàn)噸/年，截至6月30日，中國(guó)進(jìn)口LNG設(shè)施總計(jì)29座（含小型儲(chǔ)運(yùn)站，不包括中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港），合計(jì)接轉(zhuǎn)能力13714萬(wàn)噸/年。2024年下半年預(yù)計(jì)建設(shè)投產(chǎn)進(jìn)口LNG接收站多數(shù)分布在華南、華東地區(qū)，全部建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能2930萬(wàn)噸/年。同時(shí)國(guó)產(chǎn)液廠陸續(xù)建成投產(chǎn)，屆時(shí)國(guó)產(chǎn)液廠總設(shè)計(jì)產(chǎn)能將高達(dá)2.12億立方米/日。

　　2024年下半年，預(yù)計(jì)在進(jìn)入冬季采暖季后，LNG需求將跟隨整體天然氣需求增加。其中，預(yù)計(jì)城市燃?xì)獾腖NG調(diào)峰需求增加將較為顯著。在LNG高價(jià)的牽制下，預(yù)計(jì)工業(yè)與發(fā)電用LNG需求增加仍較有限。車(chē)船用LNG市場(chǎng)則將受益于政策驅(qū)動(dòng)和成本優(yōu)勢(shì)，保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　四、全球LNG市場(chǎng)趨勢(shì)展望

　　在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，LNG在能源系統(tǒng)的可靠性和控制排放方面發(fā)揮著重要作用，是理想的過(guò)渡能源，市場(chǎng)前景廣闊。然而，在全球天然氣供需和貿(mào)易格局的深度調(diào)整下，多重因素使得供應(yīng)受限的全球LNG市場(chǎng)面臨極大的不確定性，短期內(nèi)LNG市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面很難徹底扭轉(zhuǎn)。在供給側(cè)整體緊張、新興經(jīng)濟(jì)體需求增速迅猛的市場(chǎng)形勢(shì)下，需持續(xù)監(jiān)控全球LNG供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。

　?。ㄒ唬┠茉崔D(zhuǎn)型背景下LNG是理想的過(guò)渡能源

　　2023年12月，第28屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)（COP28）在漫長(zhǎng)且艱難的談判中通過(guò)了最終決議《阿聯(lián)酋共識(shí)》。盡管大會(huì)取得了全球盤(pán)點(diǎn)完成、各國(guó)首度一致同意將從化石能源轉(zhuǎn)型、氣候資金承諾接連敲定等令人矚目的成果，但由于各國(guó)在實(shí)際應(yīng)對(duì)氣候變化的進(jìn)程中仍有較大差距，新舊能源難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)無(wú)縫銜接。因此，相較石油、煤炭，更加清潔高效的天然氣將成為越來(lái)越重要的過(guò)渡能源。

　　殼牌于2024年2月發(fā)布的《全球液化天然氣市場(chǎng)前景報(bào)告2024》指出，LNG在未來(lái)全球能源轉(zhuǎn)型中將發(fā)揮重要作用，不僅可以有效替代煤炭發(fā)電、降低碳排放，還可以在可再生能源發(fā)電快速增長(zhǎng)情境下提供電力系統(tǒng)所需的電源靈活性，隨著全球逐漸擺脫污染更嚴(yán)重的化石燃料，到2040年，全球LNG需求將增長(zhǎng)50%以上。為此，殼牌計(jì)劃到2030年將其LNG業(yè)務(wù)在2022年的基礎(chǔ)上擴(kuò)張20%~30%，采購(gòu)量在2022年的基礎(chǔ)上增加15%~25%。不僅是殼牌，BP、道達(dá)爾、Equinor及埃尼等歐洲國(guó)際石油公司持續(xù)在天然氣業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)加強(qiáng)投資，在天然氣并購(gòu)市場(chǎng)上頻頻出手。根據(jù)高盛集團(tuán)2024年6月發(fā)布的最新報(bào)告，非歐佩克國(guó)家的石油投資增長(zhǎng)有達(dá)到頂峰的跡象，而LNG的投資預(yù)計(jì)到2029年將增長(zhǎng)50%以上。石油和天然氣行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)重大變革，以應(yīng)對(duì)最終石油需求的長(zhǎng)期下降和全球天然氣需求的上升，這一趨勢(shì)正在整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生影響。

　　（二）新興經(jīng)濟(jì)體LNG需求將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)

　　在全球能源綠色低碳轉(zhuǎn)型浪潮之下，LNG作為當(dāng)前主要的清潔能源類(lèi)型之一，市場(chǎng)需求持續(xù)上升。特別是在中國(guó)、印度和東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體，快速的工業(yè)化和城市化推動(dòng)了對(duì)LNG的大量需求。

　　2024年7月，BP發(fā)布2024年版《BP世界能源展望》報(bào)告指出，LNG需求將在未來(lái)幾年內(nèi)迅速增長(zhǎng)，按照目前的軌跡，即當(dāng)前情景下，預(yù)計(jì)到2030年，全球LNG需求將增長(zhǎng)40%，這一增長(zhǎng)主要由新興市場(chǎng)中工業(yè)、發(fā)電和家庭用氣的需求驅(qū)動(dòng)，這些地區(qū)正加速天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以支撐經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和環(huán)保目標(biāo)。2030年后的LNG需求增長(zhǎng)主要來(lái)自于中國(guó)以外的新興經(jīng)濟(jì)體，其中印度占這一增長(zhǎng)的三分之一，這段時(shí)期內(nèi)歐洲由于能源轉(zhuǎn)型天然氣需求下降，中國(guó)則由于俄羅斯管道氣供應(yīng)增長(zhǎng)而減少對(duì)進(jìn)口LNG的需求，從而抑制了全球LNG貿(mào)易的整體增長(zhǎng)。在當(dāng)前情景下，預(yù)計(jì)到2050年，中國(guó)以外新興經(jīng)濟(jì)體的天然氣需求量將增長(zhǎng)50%以上，超過(guò)全球天然氣需求量的整體增長(zhǎng)幅度，這主要由電力和工業(yè)部門(mén)的天然氣消費(fèi)量增長(zhǎng)拉動(dòng)。全球天然氣需求的增長(zhǎng)也受到中國(guó)消費(fèi)量增加的推動(dòng)，在很大程度上也是由于工業(yè)和電力部門(mén)的天然氣使用量增加而推動(dòng)的。中國(guó)的天然氣需求在2040年后大致趨于穩(wěn)定，到2050年將比2022年的水平高出約三分之一。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的天然氣需求在2022—2035年基本保持不變。2035—2050年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的天然氣消費(fèi)量預(yù)計(jì)下降20%以上，這反映出電力、工業(yè)和建筑行業(yè)向電氣化和低碳能源的明顯轉(zhuǎn)變。

　　在碳達(dá)峰碳中和的重大戰(zhàn)略背景下，中國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型面臨規(guī)模大、時(shí)間短、成本高等挑戰(zhàn)。作為低碳化石能源，天然氣將在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中提供重要保障。研究結(jié)果表明，中國(guó)的天然氣消費(fèi)需求預(yù)計(jì)將于2040年前后達(dá)峰，峰值約為6100億立方米。

　　中國(guó)LNG消費(fèi)需求和供應(yīng)成本長(zhǎng)期均看漲，遠(yuǎn)期市場(chǎng)發(fā)展與管道氣進(jìn)口項(xiàng)目狀況息息相關(guān)。預(yù)計(jì)在3~5年內(nèi)，LNG消費(fèi)需求將持續(xù)上漲。2028年后，或有新增進(jìn)口管道氣項(xiàng)目進(jìn)入市場(chǎng)。俄羅斯積極推進(jìn)中俄中線建設(shè)?！吨袊?guó)—中亞峰會(huì)西安宣言》明確提出支持加快中國(guó)—中亞天然氣管道D線建設(shè)。這些管道氣項(xiàng)目建成后將對(duì)LNG消費(fèi)需求產(chǎn)生一定影響。此外，LNG成本增長(zhǎng)等因素也將抑制中長(zhǎng)期LNG的消費(fèi)增長(zhǎng)。研究結(jié)果表明，中國(guó)LNG消費(fèi)需求將在2040—2050年達(dá)到峰值。

　?。ㄈ┤騆NG市場(chǎng)面臨極大的不確定性

　　盡管當(dāng)前全球LNG價(jià)格水平有所回落，投資也逐步恢復(fù)，但LNG供應(yīng)仍相對(duì)緊張，市場(chǎng)對(duì)不確定性更為敏感。如2023年以來(lái)，澳大利亞液化項(xiàng)目工人罷工、巴以沖突、紅海危機(jī)等供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，導(dǎo)致全球主要市場(chǎng)氣價(jià)波動(dòng)加劇。

　　國(guó)際天然氣聯(lián)盟在《2024年世界液化天然氣報(bào)告》指出，多重因素使得供應(yīng)受限的全球LNG市場(chǎng)面臨極大的不確定性，導(dǎo)致當(dāng)前的市場(chǎng)平衡狀態(tài)十分脆弱。如，拜登政府暫停對(duì)LNG項(xiàng)目的審批，可能會(huì)使超過(guò)7000萬(wàn)噸/年的新增產(chǎn)能被迫推遲；歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，導(dǎo)致俄羅斯近2000萬(wàn)噸/年預(yù)期產(chǎn)能被迫“退市”；烏克蘭可能在2024年末不會(huì)延長(zhǎng)俄羅斯天然氣過(guò)境協(xié)議，屆時(shí)，根據(jù)相關(guān)資料，歐盟的天然氣供應(yīng)量將減少136億立方米，約占其2023年消費(fèi)量的4%；造船廠產(chǎn)能瓶頸或?qū)⒔o新LNG船舶交付帶來(lái)拖累，根據(jù)海運(yùn)及海工咨詢公司克拉克森數(shù)據(jù)，受限于海岸線審批限制、人口老齡化和勞動(dòng)力成本提升等問(wèn)題，全球活躍船廠數(shù)量從2008年的1031家下降至2023年的371家，新造船產(chǎn)能集中度明顯提升，導(dǎo)致新船交付時(shí)間愈發(fā)推遲。此外，LNG市場(chǎng)的不確定性因素還包括中東地區(qū)持續(xù)存在的安全風(fēng)險(xiǎn)，以及一些氣田的產(chǎn)量下滑等。只有解決當(dāng)前及預(yù)測(cè)的短缺問(wèn)題，全球LNG供應(yīng)平衡以及能源安全才能夠得到恢復(fù)。國(guó)際天然氣聯(lián)盟表示，在供給側(cè)整體緊張、新興經(jīng)濟(jì)體需求增速迅猛的背景下，全球LNG市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。面對(duì)市場(chǎng)的各種不確定性，需持續(xù)監(jiān)控全球LNG供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。