曾經(jīng)罕見的需要大規(guī)模救助的金融危機正在迅速成為常態(tài)。不幸的是，每當經(jīng)濟出現(xiàn)問題時，能源是歷史上遭受打擊最大的行業(yè)之一。包括經(jīng)濟衰退在內的經(jīng)濟衰退往往會對石油和天然氣行業(yè)產(chǎn)生明顯的負面影響，導致石油和天然氣管價急劇下跌以及信貸收縮。油價和天然氣價格下跌意味著石油和天然氣公司的收入下降，以及信貸條件緊張，這導致許多勘探者和生產(chǎn)商在籌集資金時支付更高的利率，從而進一步抑制了收益。讓我們來看看能源市場對過去的經(jīng)濟和金融危機的反應。

1930年大蕭條

在1930年大蕭條之前的幾年里，美國大型油田的開放導致了巨大的供過于求，并導致價格暴跌至每桶13美分（經(jīng)通脹調整后，今天約為5.40美元）。

1929年10月，由于在美國俄克拉荷馬州、德克薩斯州、西南部其他地區(qū)和加利福尼亞州發(fā)現(xiàn)了幾個大型油田，美國商業(yè)原油庫存達到了驚人的5.45億桶。當時，這相當于214天的生產(chǎn)時間。從某種角度來看，截至3月24日的一周，美國原油庫存為8.4527億桶，相當于約42天的產(chǎn)量。

1926年，美國俄克拉荷馬州Seminole油田的第一口油井投產(chǎn)，年產(chǎn)量為1.36億桶，占美國石油總產(chǎn)量的10%。俄克拉荷馬城的新發(fā)現(xiàn)、Yates油田（德克薩斯州西部）、Van（德克薩斯薩斯州東部）、加利福尼亞州的Signal Hill和大洛杉磯的超大型Long Beach油田的大量新發(fā)現(xiàn)迅速結束了20世紀20年代初普遍存在的石油恐慌高峰。

到1931年夏天，僅德克薩斯州東部油田就從大約1200口井每天抽取90萬桶石油，而幾個月前幾乎為零。不幸的是，過多的石油涌入市場，再加上大蕭條期間的低需求，引發(fā)了一場戲劇性的油價暴跌，油價從1926年的每桶1.88美元暴跌至1930年的1.19美元，最終在1931年7月的大蕭條中跌至每桶13美分。

1973/1974年的石油沖擊

1973/74年的石油危機被視為最重要的石油危機之一，此前阿拉伯生產(chǎn)商對美國的石油禁運加深了20世紀70年代初的金融危機。在這種情況下，實際上是高油價引發(fā)了嚴重的經(jīng)濟危機。

1973年10月19日，阿拉伯石油輸出國組織（OAPEC）對美國實施石油禁運，以回應美國尼克松總統(tǒng)向國會提出的為贖罪日戰(zhàn)爭向以色列提供22億美元緊急援助的請求。因此，OAPEC國家停止了對美國的所有石油出口并開始減產(chǎn)，從而降低了全球石油供應。這些削減幾乎導致了供應緊縮，并使油價從禁運前的每桶2.90美元翻了四番，至1974年1月的每桶11.65美元。禁運最終于1974年3月解除，因為OAPEC成員國內部對禁運的持續(xù)時間存在分歧。

正如時任美聯(lián)儲主席Arthur Burns所觀察到的那樣，禁運和操縱油價對美國來說是不合時宜的。到1973年年中，工業(yè)商品的價格已經(jīng)以每年10%以上的速度上漲。工業(yè)工廠幾乎滿負荷運轉，導致工業(yè)材料嚴重短缺。與此同時，美國石油行業(yè)缺乏過剩的產(chǎn)能，導致各地出現(xiàn)嚴重的石油短缺和燃料短缺。

更糟糕的是，歐佩克獲得了巨大的市場份額，而非歐佩克來源則大幅下降。這使歐佩克能夠對全球石油市場的價格制定機制行使更多的權力和影響力。美元貶值后，歐佩克國家采取了以黃金而非美元計價的方式，導致黃金在20世紀70年代末從每盎司35美元大幅上漲至每盎司455美元。

最終，1973年的石油危機和隨之而來的通貨膨脹引發(fā)了一場U型衰退，其特征是長期增長疲軟和經(jīng)濟收縮。

1998–1999年的石油價格危機

1998/1999年的油價危機與經(jīng)歷過20世紀70年代油價飆升的美國人所習慣的相反，亞洲金融危機引發(fā)了油價的急劇下跌。

1997年夏天，泰銖的崩潰標志著油價暴跌的開始，并導致股市暴跌60%。因此，作為全球需求支柱的亞洲的石油需求大幅回落，世界其他地區(qū)的需求也在下滑。更糟糕的是，在伊拉克石油自海灣戰(zhàn)爭以來首次重返全球市場之際，歐佩克的生產(chǎn)仍在不受阻礙地進行。事實上，伊拉克的日產(chǎn)量幾乎翻了兩番，從1996年的不足60萬桶增加到1998年的230萬桶。

1997年11月，就在油價開始下跌之際，歐佩克部長們同意將其產(chǎn)量配額提高200萬桶/日，因為他們錯誤地認為，全球需求將繼續(xù)以1997年前亞洲經(jīng)濟奇跡最高峰時的速度加速。沒過多久，歐佩克就意識到自己的時機大錯特錯，并在1998年多次降低產(chǎn)量配額，以阻止油價下跌。但一些成員國，尤其是委內瑞拉，不愿失去市場份額，并拒絕與搖擺不定的生產(chǎn)國沙特阿拉伯合作。毫不奇怪，在1997年10月至1998年3月期間，油價暴跌40%，至每桶10美元，在歐佩克的爭吵中，到1998年底，一些級別的原油價格跌至6美元。

對于美國司機來說，油價暴跌是伊甸園，購車者更喜歡運動型多用途車和卡車，而不是小型車。像福特遠征林肯領航員這樣的品牌突然跟不上需求了。據(jù)《紐約時報》報道，“越大越好，但汽車制造商正爭先恐后地制造美國人將購買的龐然大物。”

2008年全球金融危機

2008-2009年的金融危機被認為是本世紀迄今為止全球遭受的最大金融危機。這場危機始于2006年的房地產(chǎn)市場，其特點是次級抵押貸款違約率急劇上升。盡管第一波危機得到了控制，但隨著疫情在整個經(jīng)濟中蔓延，它嚴重限制了經(jīng)濟活動。盡管房地產(chǎn)市場崩潰，大宗商品價格仍大幅攀升。

這場危機最終引發(fā)了通貨緊縮和清算浪潮，包括石油和天然氣在內的所有資產(chǎn)的價值都下降了。在此期間，油價從2008年6月的每桶133.88美元暴跌至2009年2月的39.09美元，而天然氣價格從每百萬英熱單位12.69美元跌至4.52美元。

值得慶幸的是，這場危機在一年后結束，這要歸功于美國政府采取的積極刺激措施，這導致了對通脹上升的預期，進而引發(fā)了大宗商品購買的增加以及信貸條件的改善。