文/徐棟章 能源情報
OPEC+減產(chǎn)會議在經(jīng)過拉鋸式談判后，達成了一個低于預期的減產(chǎn)協(xié)議。在萎縮和充滿不確定性的消費量之下，減產(chǎn)多少有點杯水車薪。
油價和氣價雖然有脫鉤的跡象，但依然相關(guān)性極強。
市場波動任何時候都是正常情況。即便在地緣政治屬性的油氣領(lǐng)域，各方也是通過增減產(chǎn)，影響市場供需預期來影響價格。
疫情沖擊需求、國際油價暴跌影響，天然氣從供給、需求兩端都面臨全新的情況。一度高歌猛進的LNG未來如何？中國需求量增速下滑后，諸多因素疊加，LNG也顯得黯淡。
對于行業(yè)玩家而言，抓住周期性低谷養(yǎng)精蓄銳，方能在需求恢復時快速出業(yè)績。
現(xiàn)在是行業(yè)低谷嗎？答案顯而易見。
最大的因素是疫情沖擊。作為全球第一大天然氣進口國、第二大LNG進口國，工商業(yè)需求凍結(jié)，影響到居民以外65%左右的需求，居民需求穩(wěn)定，彈性不大，造成天然氣消費增速的下滑。
國家發(fā)改委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，天然氣產(chǎn)量309億立方米，同比增長6.1%；天然氣進口量224億立方米，同比下降4.4%；天然氣表觀消費量527億立方米，同比增長1%。
相比一向兩位數(shù)的增長，1%聊勝于無。為應(yīng)對天然氣高速增長簽訂的LNG長協(xié)和照付不議的管道氣，無論價格高低都遇到問題。國內(nèi)企業(yè)在3月初對賣方提出引用不可抗力條款的要求。以應(yīng)對新的需求形勢。
3月份，各地基本都在停工狀態(tài)。地方探索復工的模式，正常的話需求會隨之上升。但是，隨著疫情的全球蔓延，西方各國應(yīng)對疫情的嚴厲措施，國際需求都經(jīng)歷下滑。產(chǎn)品市場也面臨新的情況。沒有市場，復工也無意義。
可以預計，天然氣需求受到疫情沖擊，恢復時間和節(jié)奏不確定。天然氣生產(chǎn)受到國際油價暴跌的沖擊更加嚴重。
油價暴跌后，主要產(chǎn)油國以沙特、俄羅斯為代表大幅增產(chǎn)，推動國際油價進一步下跌，交易時間一度跌破20美元。因為石油的需求也在下滑，低價油考驗各國的儲存能力，各國儲存能力可以消化一部分增產(chǎn)石油，但能支撐多久低價增產(chǎn)還未知。各國原油消費恢復也跟著疫情的節(jié)奏。
美國EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，天然氣與油相關(guān)性強。美國干氣2019年錄得平均日產(chǎn)量92.2Bcf（1立方米=35.315立方英尺）的紀錄。預計2020年平均日產(chǎn)量略微下降至91.7Bcf，產(chǎn)量逐月下降，從3月的94.4Bcf/天將下滑至12月的87.5Bcf.
天然氣產(chǎn)量的降低主要是因為氣價較低，影響到勘探活動。低油價影響到伴生氣的產(chǎn)量，一起造成美國天然氣產(chǎn)量將持續(xù)下降。EIA預計2021年，受益于價格回升，美國天然氣日產(chǎn)量將逐步走高。
頁巖氣革命后，美國是國際天然氣市場舉足輕重的玩家。美國貢獻了全球85%左右的新增液化能力。美國LNG外輸正在改變?nèi)蛱烊粴獾馁Q(mào)易流向，并影響新簽供應(yīng)協(xié)議的價格。
即便全球天然氣消費和生產(chǎn)供應(yīng)都受到影響，但美國新增LNG產(chǎn)能都將在最近幾年投產(chǎn)，LNG工廠的模式依然是先鎖定市場，簽訂長協(xié)，才進行建設(shè)。
低油價、低氣價會影響到天然氣生產(chǎn)和LNG液化廠建設(shè)進度，LNG工廠審批和建設(shè)周期長，決策要考慮長期因素，不能過多依靠短期因素。所以影響有限，只在于影響長協(xié)的價格。
EIA預測，美國LNG出口在今年二季度平均維持在6.6Bcf，三季度達到6Bcf。
受疫情影響，全球主要經(jīng)濟體都處在不確定之中。天然氣需求開始下滑，疫情的在歐、美、印度等地區(qū)的不確定性也影響到天然氣消費前景。
中國疫情得到控制，但全球消費市場已經(jīng)局部停擺。工廠不完全復工，對天然氣的消費將僵持。不過從各省的數(shù)據(jù)看，湖北以外有些省份的天然氣消費受到疫情沖擊較小。
LNG的未來在哪里？
長期效果在需求的好轉(zhuǎn)，需求好轉(zhuǎn)視乎疫情處置前景。這個目前看，誰也沒有確定的時間點。
無論何時，都有機會。低價儲備地產(chǎn)，價格恢復時可以占據(jù)主動。天然氣，契合從化石能源向清潔能源、電代傳統(tǒng)能源的要求，需求剛性。
如果天然氣應(yīng)用在居民用氣占比高，則消費量較為穩(wěn)定。如果工商業(yè)需求占比大，則受到直接沖擊較大。稍長的周期內(nèi)，需求必定會恢復。
管道氣受到地理條件制約，需要LNG來平衡和補充。LNG的存儲是個較為復雜的問題，也意味著隱藏著投資機會。儲存設(shè)施可以調(diào)劑余缺，從中獲利。
在低谷時，投資接收站、儲運設(shè)施相對便宜，趕上周期，將來可以直接用。最近國內(nèi)批了多家接收站和儲運站項目，也都是如此想。上游資產(chǎn)、管道都是很好的投資領(lǐng)域。
愿意不愿意投資，考驗戰(zhàn)略能力。這時候，有沒有能力投資，則看各家企業(yè)的資源匹配能力了。畢竟，活著挺過冬天是當下的重點。
