一、本周天然氣期貨市場回顧

本周二（1月14日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然氣2月期貨（合約代碼：NGG0）以每百萬英熱單位以2.187美元收盤，比前一交易日上漲0.5美分。

美國天然氣價格與當(dāng)?shù)靥烊粴夤┬璎F(xiàn)狀以及對未來天然氣供需形勢的預(yù)期緊密相關(guān)。而影響美國天然氣供需形勢及預(yù)期的主要因素是天氣、庫存及產(chǎn)量等。

本周期美國天然氣市場整體以曲折上行趨勢為主。造成價格上漲的原因主要是美國能源信息署報告顯示的天然氣庫存下滑以及美國中西部降溫對于天然氣價格的支撐作用。其中美國部分地區(qū)的暴風(fēng)雪氣候等對天然氣價格起到利好作用更為明顯。綜合來看，市場整體偏強運行。

冬季天然氣取暖、發(fā)電需求影響下，導(dǎo)致天然氣庫存量有所下滑。美國能源信息署報告顯示，截止1月3日當(dāng)周，美國天然氣庫存量31480億立方英尺，比前一周下降440億立方英尺；庫存量比去年同期高5210億立方英尺，增幅19.8%；比5年平均值高740億立方英尺，增幅2.4%。

目前相關(guān)氣象機構(gòu)預(yù)測1月下旬美國部分地區(qū)仍將持續(xù)寒冷，因此預(yù)計天然氣取暖和發(fā)電需求延續(xù)良好跟進狀態(tài)。另外寒冷的氣候造成的天然氣庫存的持續(xù)下滑，也在一定程度上支撐天然氣價格。綜合來看預(yù)計美國天然氣市場延續(xù)偏強態(tài)勢，不過市場仍需謹慎天然氣高產(chǎn)、多變的氣候等因素帶來的不良影響。

二、中國LNG市場回顧

年關(guān)又逢雨雪，LNG市場漲跌互現(xiàn)。全國182家LNG工廠的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至本周三（1月15日），開工廠家91家，LNG工廠周均開工率為53%，環(huán)比上周減少1%。LNG工廠周均日產(chǎn)為6336萬立方米，環(huán)比上周減少135萬立方米。

截至2020年1月15日，LNG市場均價為3755.63元/噸，環(huán)比上周下調(diào)167.8元/噸，下跌4.28%。本周國內(nèi)LNG市場漲跌互現(xiàn)，但多以穩(wěn)中降為主，1月14日，中石油直供寧夏、內(nèi)蒙原料氣競拍價格以1.57-1.58元/立方米成交，估算工廠滿負荷生產(chǎn)成本大約在2900元/噸左右，臨近年底，司機返鄉(xiāng)陸續(xù)開始，下游工廠放假停產(chǎn)也陸續(xù)開始。因此，LNG市場以降價排庫為主導(dǎo)，價格支撐較弱持續(xù)下行，但也不排除部分工廠出貨良好價格上調(diào)。

中美LNG均價對比圖旨在對比中美兩國LNG價格走勢，卓創(chuàng)LNG均價將全國LNG工廠及接收站出廠價格加權(quán)平均獲得，切尼爾LNG價格是指切尼爾LNG終端出口長約價格，采用Henry Hub期貨價格為基礎(chǔ)進行計算。從走勢來看，切尼爾出口終端長約價格也有明顯的季節(jié)趨勢，隨著美國地區(qū)氣溫變化，其關(guān)聯(lián)的Henry Hub期貨價格隨之起伏。整體來看，對比中美LNG價格走勢，近期中美價格走勢差異較大。

美國方面，受部分地區(qū)暴風(fēng)雪等影響及天然氣庫存的下滑，美國天然氣市場曲折上漲為主。中國情況來看，臨近春節(jié)，終端開工率下滑需求不振，市場偏空影響因素較多。綜合來看，目前冬季的中美天然氣市場行情延續(xù)反方向而行。

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本天然氣周報為芝商所與卓創(chuàng)資訊聯(lián)合推出，每周四準時發(fā)布。芝商所（CME Group）長期致力于推進投資者教育工作，與各大資深業(yè)界平臺合作推出相關(guān)產(chǎn)品周報，旨在幫助客戶獲得準確、及時、全面的市場信息，讓您在套利能源為主的大宗商品、及外匯等主導(dǎo)產(chǎn)品時，更好地管理價格風(fēng)險及為未來一周的投資策略做好準備。