大和對中國的電力、公用事業(yè)、新能源及環(huán)保行業(yè)發(fā)表研究報告,建議投資者選擇可在2018至2020年獲現(xiàn)金流支持收益差額擴大的企業(yè)或行業(yè)。該行推薦風電及天然氣行業(yè),認為應避免太陽能及煤電行業(yè),并選擇性推薦香港公用行業(yè)。
報告中稱,雖然宏觀政策對整體行業(yè)仍有不利因素,但收益差額擴大仍提供內港公用股投資良機。在通脹及債券收益風險下,該行偏好股息增長股份高于債券替代性股份,又認為投資時應專注于可在未來數(shù)年提供獲現(xiàn)金流支持收益差額擴大的企業(yè)。
該行又提到,中國風電及天然氣行業(yè)將可提供正面收益差額及自由現(xiàn)金流收益趨勢,而垃圾轉化為能源及水務行業(yè)則能提供正收益差額,但未能有正自由現(xiàn)金流收益。另外,水電及太陽能行業(yè)及香港公用事業(yè)只有有限的股息增長,預側將會面對收益差額壓力。