價(jià)格調(diào)整有利于引導(dǎo)資源合理配置。車(chē)用氣仍將保持快速發(fā)展：氣價(jià)調(diào)整后，車(chē)用氣價(jià)格相當(dāng)于汽油價(jià)格的60~70%左右，價(jià)差雖有縮小但仍具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需求有望較快增長(zhǎng)。工業(yè)用氣成本壓力進(jìn)一步加大：對(duì)用氣工業(yè)企業(yè)，用氣成本壓力進(jìn)一步上升，這有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快淘汰部分落后產(chǎn)能。

中信證券認(rèn)為，上游企業(yè)明確受益，分銷(xiāo)商市場(chǎng)擴(kuò)展及順價(jià)壓力增大。對(duì)于燃?xì)夥咒N(xiāo)商而言，在目前較弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銷(xiāo)售氣價(jià)的提高增加了其開(kāi)發(fā)客戶（尤其是工業(yè)客戶）的難度。更加重要的是，目前玻璃、冶煉等下游工業(yè)盈利能力較弱，存量氣價(jià)格上調(diào)后，經(jīng)營(yíng)壓力將倒逼其加大與分銷(xiāo)商的談判力度；考慮到分銷(xiāo)商目前ROE普遍處于15%~20%的較高水平，其可能承擔(dān)部分上游氣源成本上漲壓力，價(jià)差或出現(xiàn)小幅縮窄。相對(duì)有利因素在于，本次調(diào)價(jià)通知要求“要根據(jù)已出臺(tái)的居民生活用氣階梯價(jià)格指導(dǎo)意見(jiàn)，抓緊建立健全階梯價(jià)格制度”，調(diào)價(jià)利于燃?xì)馄髽I(yè)收入增加。

此次天然氣價(jià)上調(diào)明確有利于上游及設(shè)備商，對(duì)于燃?xì)夥咒N(xiāo)商而言有利有弊，負(fù)面因素略多，短期相對(duì)謹(jǐn)慎，后續(xù)需觀察順價(jià)情況以及銷(xiāo)量增速影響。此外，按照既定目標(biāo)，2015年要實(shí)現(xiàn)與增量氣價(jià)格并軌，明年存量非居民門(mén)站價(jià)格可能繼續(xù)上調(diào)0.46~0.48元/方。

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